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푸르덴셜증권은 14일 POSCO(005490)에 대해 "3분기부터 수익성 개선 전망"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 510,000원을 내놓았다. 푸르덴셜증권 김강오 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 푸르덴셜증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





푸르덴셜증권은 POSCO(005490)에 대해 "6월 기준으로 2008년에 계약된 철광석과 유연탄 투입 비중이 각각 25%, 28%로 추정되는데 7월부터 20% 이하로 하락하고 4분기부터 저가원재료가 전량 투입될 것으로 예상되기 때문에 3분기 영업이익은 8,076억원(QoQ +374.7%, YoY -59.3%), 4분기 영업이익은 1조 1,607억원(QoQ +43.7%, YoY -16.9%)로 증가할 것으로 예상된다"라고 분석했다. 또한 푸르덴셜증권은 "동사의 2분기 영업이익은 1,705억원(QoQ -54.4%, YoY -91.0%)으로 2000년 이후 가장 저조한 분기실적을 기록하였는데, 철강재 수요감소로 판매량이 감소하면서 고가 원재료가 소진되기 전에 판매가격을 조기 인하하여 원재료 재고소진 속도가 지연되고 있기 때문"라고 밝혔다. 한편 "열연강판에 비하여 부가가치가 높은 냉연제품 판매비중이 평균수준으로 회복되고 있다는 점은 하반기 수익성 개선의 가능성을 높여주는 희망적인 변화로 판단된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	222066.8	306424.1	259666	-15.26	65280	+2.9
영업이익	43082.8	65400.6	25115	-61.6	8080	+374.06
순이익	36794.3	44469.3	25003	-43.77	7150	+66.07

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

푸르덴셜증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년7월 730,000원까지 높아졌다가 2009년4월 450,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 510,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	499,000	530,000	440,000

*최근 분기기준

오늘 푸르덴셜증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 510,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 530,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 440,000원을 제시한 바 있다.

<푸르덴셜증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090714 매수 510,000 20090626 매수 510,000 20090515 매수 510,000 20090413 매수 450,000 20090306 매수 450,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090714 푸르덴셜 매수 510,000 20090714 우리 매수(유지) 530,000 20090714 굿모닝신한 매수 490,000 20090714 동양 BUY(M) 510,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.