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BNK투자증권에서 25일 POSCO홀딩스(005490)에 대해 "리튬 상업화가 코앞인데 여기서 팔 수 없지"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 850,000원을 내놓았다.

BNK투자증권 김현태 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 BNK투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

BNK투자증권에서 POSCO홀딩스(005490)에 대해 "지난 7월11일 이차전지 Value day에서 2030년 리튬사업 목표를 Capa 42.3만톤, 매출 13.6조원으로 상향한 바 있음. EBITDA 목표는 8.5조원으로 EBITDA 마진율 63%에 달함. 해당 가이던스 기준으로 리튬사업 가치를 추정하면 현재 가치 33조원, 주당 40만원으로 산출(multiple 8X, 할인율 10%로 현가 할인). 광양 광석리튬 공장 준공이 10월로 임박했으며, 고마진의 원천인 염수리튬 사업도 내년 4월 1단계 준공을 앞두고 있음. 국내 상장사 가운데 리튬 광산을 직접 보유한 유일한 기업으로, 리튬사업의 Value addup이 목전에 있는 만큼 지속적인 주가 강세가 예상. 기존사업 가치 주당 45만원에 리튬사업 가치 40만원을 합산해 목표주가 85만원을 제시. 리튬, 양/음극재 사업의 규모가 빠르게 확대되면서 철강 이익 비중이 축소되고, Valuation 재평가가 정당화될 것으로 예상"라고 분석했다.

또한 BNK투자증권에서 "2Q 연결OP 1.33조원으로 당사 예상치를 15% 상회. 국내 철강OP가 8,410억원으로 추정 대비 2,200억원 상회한 것이 주 원인. 4~5월 철강 시황 강세로 분기ASP가 4% qoq 이상 상승한 가운데, 투입원가는 -2% qoq 하락하면서 롤마진이 예상보다 더 확대. 해외철강을 포함한 철강사업 전체OP는 1조원을 회복했으며, 포스코인터내셔널은 트레이딩 시황 개선과 미얀마 cost recovery 증가로 실적이 예상을 상회. 6월 이후 둔화된 철강 시황으로 하반기 철강OP는 2Q 대비 둔화 예상되나, 퓨처엠을 비롯한 종속회사 실적 개선으로 연결OP는 하반기에도 분기 1조원 이상 유지될 전망"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

BNK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 450,000원이 고점으로, 반대로 350,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 850,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 BNK투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 850,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 52.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 460,000원을 제시한 바 있다.

[BNK투자증권 투자의견 추이]

- 2023.07.25 목표가 850,000 투자의견 BUY

- 2023.07.03 목표가 450,000 투자의견 BUY

- 2023.04.05 목표가 450,000 투자의견 BUY

- 2023.01.30 목표가 450,000 투자의견 BUY

- 2022.10.25 목표가 350,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.07.25 목표가 730,000 투자의견 OUTPERFORM 키움증권

- 2023.07.25 목표가 740,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2023.07.25 목표가 800,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2023.07.25 목표가 850,000 투자의견 BUY BNK투자증권