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유진투자증권에서 3일 POSCO(005490)에 대해 "예상보다 낮아진 출발선"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 280,000원을 내놓았다.

유진투자증권 방민진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 POSCO(005490)에 대해 "기대치를 하회한 배경은 예상보다 큰 출하 단가 하락 폭임. 탄소강 평균출하단가는 전분 기비 38,000원 가량 하락함. 중국산 수입 증가에 따른 실수요가향 가격 협상력 약화와 수출 및 유통향 단가 급락이 배경임. 반면 원료 구매-투입 시차로 투입단가가 높은 수 준을 유지하고 있었기에 마진 스프레드는 전분기비 4만원 가량 축소된 것으로 추정"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "연결 기준 매출은 16.0조원(+0.3%qoq, -3.5%yoy), 영업이익은 5,577원(- 46.4%qoq, -56.1%yoy)으로 당사의 기존 예상치(7,807억원)를 크게 하회함. 별도 기준 영업이익은 3,671억원(-44.6%qoq, -58.1%yoy)을 기록함"라고 밝혔다.

한편 "올해도 중국의 철강 공급 과잉에 대한 우려가 잔존하고 있음. 신종 코로나 바이러스 발 발로 중국의 공장 가동 및 건설 공사가 중단된 만큼 계절적 수요 회복 시점도 지연될 가 능성. 연초부터 시작된 철강업계의 가격 인상 시도가 성공하기에 우호적 여건은 아님. 1분기부터 투입단가 하락으로 완만한 마진 개선이 가능할 전망이나 연간으로는 출하 단가 하락분을 온전히 커버하기 쉽지 않을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다.

오늘 유진투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 280,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 330,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 280,000원을 제시한 바 있다.

[유진투자증권 투자의견 추이]

- 2020.02.03 목표가 280,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.12.13 목표가 300,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.11.04 목표가 300,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.25 목표가 300,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.22 목표가 300,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.03 목표가 280,000 투자의견 BUY(유지) 유진투자증권

- 2020.02.03 목표가 320,000 투자의견 BUY 유안타증권

- 2020.02.03 목표가 280,000 투자의견 BUY(유지) NH투자증권

- 2020.02.03 목표가 280,000 투자의견 BUY(유지) 하이투자증권