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- 관련종목들 가운데 변동폭 커도 수익율은 낮아 - 관련종목들도 일제히 하락, 철강금속업종 -1.72% - 증권사 목표주가 334,400원, 현재주가 대비 51% 추가 상승여력 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.2%로 적정수준 - 거래비중 기관 40.66%, 외국인 40.64% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 266,000원선이 저항대로 작용

관련종목들 가운데 변동폭 커도 수익율은 낮아 1일 오전 9시35분 현재 전일대비 2% 하락하면서 221,000원을 기록하고 있는 POSCO는 지난 1개월간 9.8% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 0.9%를 기록했다. 이는 철강금속 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 POSCO의 월간 변동성이 가장 작았던 만큼 주가하락률도 주요종목군 내에서 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 POSCO의 위험을 고려한 수익률은 -10.8을 기록했는데, 변동성은 가장 낮았지만 주가가 하락했기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 수준을 나타냈다. 게다가 철강금속업종의 위험대비수익률 -9.6보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 POSCO가 속해 있는 철강금속업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
풍산	1위	1.8%	5위	-10.9%	4위	-6.0
영풍	2위	1.5%	2위	-6.8%	2위	-4.5
현대제철	3위	1.3%	3위	-7.7%	3위	-5.8
고려아연	4위	1.2%	1위	-4.7%	1위	-3.9
POSCO	5위	0.9%	4위	-9.8%	5위	-10.8
코스피	-	0.8%	-	-3.7%	-	-4.6
철강금속	-	0.9%	-	-8.7%	-	-9.6

관련종목들도 일제히 하락, 철강금속업종 -1.72%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 하락하면서 철강금속업종은 1.72% 하락하고 있다.

영풍	668,000원 ▼9000(-1.33%)	현대제철	38,050원 ▼750(-1.93%)
풍산	23,000원 ▼700(-2.95%)	고려아연	437,000원 ▼5500(-1.24%)

증권사 목표주가 334,400원, 현재주가 대비 51% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 POSCO의 평균 목표주가는 334,400원이다. 현재 주가는 221,000원으로 113,400원(51%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 미래에셋대우의 이재광 에널리스트가 " 하반기 철강 가격이 상승할 것으로 보는 이유, 연결 및 별도기준 모두 예상치에 부합하는 수준 기록. 2분기 수리 집중에 따른 생산 감소로 판매량 감소했고 원료가 상승 영향으로 분기 실적은 전분기비 감소한 것으로 추정됨. 1분기말만 해도 원가상승에 따른 2분기 실적 우려가 컸으나, 예상치 못한 환율 상승의 도움으로 원화 기준 판매가격이 상승하면서 밀마진 악화가 적었던 것으로 추정됨.…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 375,000원을 제시했고, 대신증권의 이원주 에널리스트가 " 하반기 확 인될 롤마진 개선 , 2Q19 연결 OP는 1조 686억원 기록하며 컨센서스 3.9% 하회. 1) 포항 2열연, 광양 4열연 등 설비 수리 증가로 별도 철강재 판매량이 QoQ 5.8% 감소했고, 2) 중국 열연 유통 가격의 QoQ 2.9% 상승에도 불구, 국내 경기 부진으로 POSCO의 탄소강 ASP는 QoQ 1.8% 상승에 그쳤고. 3) 포스코에너지, 포스코케미칼의 OP가 QoQ ？95.6%, -23.9% 감소하는 등 비철강 자회사의 실적 부진이 원인 …" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 320,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 8.48%로 업종평균 상회. PER은 8.89로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.61로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 POSCO는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 가장 낮은 상태를 보이고 있는 가운데, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 적정한 수치를 보여주고 있다.

	POSCO	현대제철	고려아연	풍산	영풍
ROE	6.8	2.3	9.3	6.5	3.7
PER	8.9	18.3	13.1	10.4	10.5
PBR	0.6	0.4	1.2	0.7	0.4
기준년월	2019년3월	2019년3월	2019년3월	2019년3월	2019년3월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) 기관이 6일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 5일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 순매도를 기록하다가 다시 순매수로 돌아서면서 53,592주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 286,725주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 354,295주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.2%로 적정수준 최근 한달간 POSCO의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.2%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.55%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 40.66%, 외국인 40.64% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 기관이 40.66%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 40.64%를 보였으며 개인은 17.96%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 45.29%로 가장 높았고, 기관이 35.33%로 그 뒤를 이었다. 개인은 18.54%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 266,000원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 266,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 266,000원대는 전체 거래의 24.8%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 255,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 255,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 255,500원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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