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- 위험대비수익률 1.5, 업종지수보다 낮아 - 관련종목들도 일제히 상승, 철강금속업종 +2.8% - 증권사 목표주가 455,800원, 현재주가 대비 40% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.22%로 적정수준 - 거래비중 기관 43.28%, 외국인 40.21% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 현재주가 근처인 317,000원대에 주요매물대가 존재.

위험대비수익률 1.5, 업종지수보다 낮아 20일 오전 10시35분 현재 전일대비 3.35% 오른 323,500원을 기록하고 있는 POSCO는 지난 1개월간 2.86% 상승했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 1.9%를 기록했다. 이는 철강금속 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 POSCO의 월간 주가수익률은 적정한 수준에 있었지만 변동성은 상대적으로 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 POSCO의 위험을 고려한 수익률은 1.5를 기록했는데, 변동성은 낮은 편이었지만 주가상승률 또한 높지 않았기 때문에 전체적인 관점에서의 위험대비 수익률은 중간 수준을 유지했다. 다만 철강금속업종의 위험대비수익률 3.4보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 POSCO가 속해 있는 철강금속업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
풍산	1위	3.1%	5위	-2.7%	5위	-0.8
고려아연	2위	2.0%	2위	5.4%	2위	2.6
현대제철	3위	1.9%	1위	15.2%	1위	7.9
POSCO	4위	1.9%	3위	2.9%	3위	1.5
영풍	5위	1.3%	4위	1.1%	4위	0.8
코스피	-	0.6%	-	-1.4%	-	-2.3
철강금속	-	1.5%	-	5.2%	-	3.4

관련종목들도 일제히 상승, 철강금속업종 +2.8%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 상승하고 있는 가운데 철강금속업종은 2.8% 상승중이다.

영풍	719,000원 ▲2000(+0.28%)	현대제철	54,600원 ▲1300(+2.44%)
풍산	32,150원 ▲850(+2.72%)	고려아연	392,500원 ▲13500(+3.56%)

증권사 목표주가 455,800원, 현재주가 대비 40% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 POSCO의 평균 목표주가는 455,800원이다. 현재 주가는 323,500원으로 132,300원(40%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 이베스트투자증권의 정하늘 에널리스트가 " 남북경협의 최대 실수요자는 포스코, 북한에는 약 58억 톤의 철광석이 매장되어 있으나 품위가 30%에 못 미치는 저품위 철광석으로 추가적인 선광 과정이 필요하다. 그러나 북한의 제강사의 설비 노후화와 전력난으로 가동률은 30% 미만으로 떨어졌다. 저품위 철광석을 파이넥스 기술을 활용해 코크스 없이 그대로 활용할 수 있음을 고려할 때, POSCO의 파이넥스 공법은 북한산 저품위 철광석의 돌파구가 될 수 있을 것으로 판단한다…" (이)라며 투자의견 Buy (maintain)에 목표주가: 480,000원을 제시했고, 유진투자증권의 방민진 에널리스트가 " 유효한 이익 모멘텀과 확대된 밸류에이션 매력 , 중국의 공급 조정과 부동산 및 인프라 투자 수요를 통한 수급 개선 사이클은 여전히 유효하다는 판단임. 이에 따라 역내 시황에 대한 노출도가 높은 동사의 철강 부문 호실적이 유지될 것으로 기대함. 중장기적으로 비철강 사업 부문의 성장성에도 주목할 필요…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 450,000원을 제시했다.

8월1일에 POSCO 2/4분기(2018년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	16조0833.0억	1조2523.0억	6,366.0억
직전분기 대비	1.4% 증가	15.8% 감소	41.2% 감소
전년동기 대비	7.6% 증가	27.9% 증가	20.1% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 7.72%로 업종평균 상회. PER은 8.87로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.57로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 POSCO는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 모두 상대적으로 적정한 수준에 있다고 할 수 있다.

	POSCO	현대제철	고려아연	풍산	영풍
ROE	6.5	3.3	9.9	9.7	7.4
PER	8.9	12.5	11.7	6.7	5.2
PBR	0.6	0.4	1.2	0.6	0.4
기준년월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 8월7일부터 외국인들이 8거래일 연속 순매도 행진을 벌이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 420,843주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 우위를 지속하면서 404,913주를 순매도했고, 개인들도 초반에 동종목을 순매도한 이후에 근래에는 순매도량을 줄이면서 15,930주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.22%로 적정수준 최근 한달간 POSCO의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.22%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.31%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 43.28%, 외국인 40.21% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 기관이 43.28%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 40.21%를 보였으며 개인은 16.49%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 41.94%로 가장 높았고, 외국인이 39.32%로 그 뒤를 이었다. 개인은 18.72%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 역배열의 전형적인 약세국면에서 단기적으로도 약세패턴이 지속되고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 317,000원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 317,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 317,000원대는 전체 거래의 16.3%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 324,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 전개하고 있지만, 지금 자리는 아래로 지지매물대보다는 위로 제2매물대 저항구간인 324,500원대에 보다 가까운 상황다. 향후 추가상승시에는 동가격대에서의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 324,500원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 324,500원대의 저항가능성과 317,000원대의 지지가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.

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