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- 관련종목들 가운데 변동폭 작아도 수익율은 높아 - 관련종목들도 일제히 하락, 철강금속업종 -1.47% - 증권사 목표주가 460,700원, 현재주가 대비 40% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.22%로 적정수준 - 거래비중 기관 43.05%, 외국인 40.96% - 투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세 - 주요 매물구간인 355,000원선이 저항대로 작용

관련종목들 가운데 변동폭 작아도 수익율은 높아 2일 오전 9시50분 현재 전일대비 2.09% 하락하면서 327,500원을 기록하고 있는 POSCO는 지난 1개월간 7.38% 상승했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 1.6%를 기록했다. 이는 철강금속 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 POSCO의 월간 주가수익률은 적정한 수준에 있었지만 변동성은 상대적으로 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 POSCO의 위험을 고려한 수익률은 4.6을 기록했는데, 변동성이 낮은 상태에서 주가흐름 또한 양호했기 때문에 위험대비 수익률은 가장 높은 수준을 유지했다. 다만 철강금속업종의 위험대비수익률인 5.3보다는 낮기 때문에 업종대비 성과가 좋았다고는 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 POSCO가 속해 있는 철강금속업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
풍산	1위	2.8%	5위	-0.8%	5위	-0.2
현대제철	2위	2.0%	2위	7.9%	3위	3.9
고려아연	3위	1.9%	1위	8.2%	2위	4.3
POSCO	4위	1.6%	3위	7.4%	1위	4.6
영풍	5위	1.5%	4위	3.0%	4위	2.0
코스피	-	0.4%	-	1.7%	-	4.2
철강금속	-	1.2%	-	6.4%	-	5.3

관련종목들도 일제히 하락, 철강금속업종 -1.47%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 하락하면서 철강금속업종은 1.47% 하락하고 있다.

영풍	755,000원 ▼2000(-0.26%)	현대제철	53,800원 ▼700(-1.28%)
풍산	32,550원 ▼150(-0.46%)	고려아연	401,500원 ▼6000(-1.47%)

증권사 목표주가 460,700원, 현재주가 대비 40% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 POSCO의 평균 목표주가는 460,700원이다. 현재 주가는 327,500원으로 133,200원(40%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 이베스트투자증권의 정하늘 에널리스트가 " 2Q18 보다 더욱 빛날 하반기를 기대하자, 탄소강 ASP 가 전분기대비 2 만원/톤 상승하였으나, 주요 원재료 투입원가 역시 전분기대비 상승함에 따라 영업이익은 8,221 억 원으로 컨센서스에 부합하는 실적을 보였다. 2Q18 실적이 전분기대비 부진한 것은 4/4 분기 재고물량 판매가 함께 반영된 것과 동시에 재산세 등 일회성 비용 증가에 기인한다. 연결 기준으로는 철강부문 중 인도네시아 PT.KP 가 분기 최대 영업이익을 기록함에 따라 연결 영업이익의 철강 중 POSCO 외 영업이익의 개선으로 반영되었다…" (이)라며 투자의견 Buy (maintain)에 목표주가: 480,000원을 제시했고, 현대차투자증권의 박현욱 에널리스트가 " 2Q 부진보다, 3Q 실적 개선이 중요, 2분기 별도 영업이익 8,221억원, 연결 영업이익 1조 2,523억원으로, 당사 추정치를 하회하였으나 낮아진 시장 기대치에는 부합한다고 평가됨. 투자포인트 1) 2분기를 저점으로 3분기와 4분기 실적이 QoQ 개선될 것으로 예상되고, 2)하반기에도 중국의 철강 경기는 견조할 것으로 전망되며, 3) P/B 0.6배로 valuation 매력이 충분하다는 점임. 동사 실적부진은 주가에 기반영 되었다고 판단됨…" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 460,000원을 제시했다.

8월1일에 POSCO 2/4분기(2018년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	16조0833.0억	1조2523.0억	6,366.0억
직전분기 대비	1.4% 증가	15.8% 감소	41.2% 감소
전년동기 대비	7.6% 증가	27.9% 증가	20.1% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 7.62%로 업종평균 상회. PER은 9.69로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.6으로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 POSCO는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 모두 상대적으로 적정한 수준에 있다고 할 수 있다.

	POSCO	현대제철	고려아연	풍산	영풍
ROE	6.2	4.3	10.5	11.4	7.8
PER	9.7	9.9	12.3	6.1	5.2
PBR	0.6	0.4	1.3	0.7	0.4
기준년월	2018년3월	2018년3월	2018년3월	2018년3월	2018년3월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 7월27일부터 전일까지 기관이 4거래일 연속 순매수했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 순매도를 기록하다가 다시 순매수로 돌아서면서 173,710주를 순매수한 반면, 외국인은 순매도로 돌아서면서 25,430주를 순매도했고, 개인들도 매도 우위로 반전되면서 148,280주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.22%로 적정수준 최근 한달간 POSCO의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.22%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.93%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 43.05%, 외국인 40.96% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 기관이 43.05%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 40.96%를 보였으며 개인은 15.98%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 53.7%로 가장 높았고, 기관이 36.42%로 그 뒤를 이었다. 개인은 9.86%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 여전히 약세패턴은 지속되고 있지만 추세전환의 가능성은 조금씩 높아지고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 355,000원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 355,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 355,000원대는 전체 거래의 13.9%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 317,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 전개하고 있는데요, 위로 제1매물대 저항구간인 355,000원대까지는 아직 거리가 상대적으로 멀고, 아래로 제2매물대 지지대인 317,500원이 더 가깝게 위치하고 있다. 따라서 지금은 추가조정시에 동가격대에서의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 317,500원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 317,500원대의 지지가능성과 355,000원대의 저항가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.

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