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[투데이리포트]현대차, "2015년 YoY ..."매수(유지)_대우
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| 대우증권은 8일 현대차(005380)에 대해 "2015년 YoY 개선시기는 4Q15, 모멘텀 회복지연 요인"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 202,000원으로 내놓았다. 대우증권 박영호, 윤태식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 202,000원은 직전에 발표된 목표가 215,000원 대비 -6% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 현대차(005380)에 대해 "3분기까지는 전년 대비 마진 악화와 실적 하향세가 지속될 것으로 본다. 전분기를 진바닥으로 한 반전이 힘들 전망이다. 그 이유는 글로벌 경쟁심화로 인센티브 등 비용부담이 지속되고, 시장에 적합한 신차공급이 충분하지 않으며, 원화의 YoY 약세에도 불구하고 경쟁관계를 감안한 환율여건이 좋지 않기 때문이다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "2015년 1분기 매출액은 20.8조원, 영업이익은 1조 6,396억원, 영업이익률은 7.9%를 기록할 전망. 1분기 실적 부진 이유는 소매판매 부진과 재고부담이 겹치면서 글로벌 조업이 감소했고, 시장경쟁 심화와 재고소진 때문에 주요 시장 인센티브가 상승했으며, 금융과 기타 사업부(현대로템, 현대케피코 등) 손익도 전년 대비 부진할 전망이기 때문"라고 밝혔다. 한편 "기존 모델 라인업의 경쟁력 약화와 함께 시장에 적합한 신차 비중의 상승이 당초 예상보다 느릴 전망이다. 평균 인센티브 등 마케팅 비용 부담 증가로 인해 매출과 이익 전망이 낮아질 것으로 보인다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년4월 300,000원까지 높아졌다가 2015년1월 215,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 202,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(MAINTAIN) |
| 목표주가 | 222,963 | 265,000 | 180,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 202,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 265,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 BNK증권은 투자의견 '보유(하향)'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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