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[투데이리포트]현대차, "원화강세로 희석된 ..."매수(유지)_유진게시글 내용
유진증권은 7일 현대차(005380)에 대해 "원화강세로 희석된 신차효과"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 310,000원으로 내놓았다. 유진증권 장문수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 310,000원은 직전에 발표된 목표가 330,000원 대비 -6.1% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing 유진증권은 현대차(005380)에 대해 "원화강세로 투자심리는 악화되어 쏘나타 등 신차출시에도 PER은 과거 band(7.0~9.1배) 하단인 6.9배에 불과하다. 3Q14 노조 이슈에 따른 생산차질 가능성이 낮고, 미국 쏘나타 확대 출시 등 신차 사이클 효과와 중국 증설을 통한 양적성장 재개를 확인함에 따라 현재 낮은 Valuation은 점차 회복할 것"라고 분석했다. 또한 유진증권은 "LF쏘나타 미국 확대 출시로 신차 비중이 확대됨에 따라 Valuation은 PER 6.9배에서 9.1배로 31.9% 할증될 전망. 과거 신차비중이 30% 이하인 2009년~1H10까지 현대차 PER은 5.1~6.8배 Band에서 등락했다"라고 밝혔다. 한편 "2Q14 영업이익은 2.16조원(-10.4% yoy, +11.2% qoq, OPM 9.2%)으로 컨센서스인 2.26조원에 부합할 전망(4.7% 하회). 원화강세가 국내 가동률 증가 효과와 판매보중충당금 감소 효과에 따른 수익성 개선 효과를 상당부분 희석했고, 월드컵 등 마케팅 비용 증가 등으로 판관비가 증가한 요인 때문"라고 전망했다. |
◆ Report statistics 유진증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년7월 300,000원이 저점으로 제시된 이후 2014년1월 330,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 310,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
컨센서스 | 최고 | 최저 | |
투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
목표주가 | 303,667 | 330,000 | 270,000 |
*최근 분기기준 |
오늘 유진증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 310,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 330,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 아이엠증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다. |
<유진증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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