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[투데이리포트]현대차, "줄어드는 것은 인센..."매수(유지)_동부게시글 내용
동부증권은 12일 현대차(005380)에 대해 "줄어드는 것은 인센티브 만이 아니다!"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 320,000원을 내놓았다. 동부증권 임은영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing 동부증권은 현대차(005380)에 대해 "동사의 차별화된 수익성은 우호적인 환율, 경쟁사의 부진 외에도 구조적인 비용감소에 기인한다. 동사는 브랜드 가치 향상에 의한 ASP상승 및 비용감소가 맞물려 선순환 수익 구조에 진입하면서 외부환경 변화에 높은 실적 안정성을 보일 전망"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "동사는 기술개발, 설계, 플랫폼 비용 등의 대부분을 담당해 왔으나 기아차의 Turnaround 및 부품사의 성장으로 이러한 비용이 지속적으로 감소하고 있다. 동사의 원가율은 기아차와 플랫폼 비용 공유로 지속적으로 낮아지고 있다. 또한 부품사의 R&D역할이 확대되면서 현대차의 R&D투자 부담은 점차 감소되고 있다"라고 밝혔다. 한편 "신모델 투자비 회수기간 단축 되고 부분변경 모델(Face Lift)의 필요성이낮아졌다. YF쏘나타를 시발점으로 주요모델의 F/L가 없어지면서 추가 개발비용 감소 효과가 예상된다"라고 전망했다. |
<주요 Financial data> |
(단위: 억원) |
2010 | 2011 | 2012 | 증감(%) | 12/1Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
매출액 | 318593.3 | 367694.3 | 909290 | +147.3 | 203520 | -0.81 |
영업이익 | 22349.6 | 32266.2 | 94480 | +192.81 | 21100 | -0.77 |
순이익 | 29615.1 | 52669.7 | 89360 | +69.66 | 20880 | +4.27 |
*추정치는 해당증권사의 추정치임. |
◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년4월 260,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 320,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
컨센서스 | 최고 | 최저 | |
투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
목표주가 | 304,233 | 370,000 | 258,000 |
*최근 분기기준 |
오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 320,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 370,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한맥투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 258,000원을 제시한 바 있다. |
<동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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