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[2011년전망 - 자동차] 토러스

■ 완성차
   􀂃 Health Global Demand
       1)신흥국의 두 자리 수 성장 지속
       2) 미국의 고용상승에 의한 대기수요 상승
       3) 유럽은 최소한의 성장세
   􀂃 해외 시장에서 신차 출시의 본격화로 글로벌 점유율 확대지속:
       선진국에서의 점유율 확대가 기대됨(M/S: 미국 +8%, 유럽 +5%)
   􀂃 2011년 경쟁사 주요 신모델의 스펙/디자인/스케줄을 고려 시 최소
       1H 까지 글로벌 점유율 상승은 무난히 지속 될 것으로 예상
   􀂃 선진국 시장에서의 점유율 상승은 현대/기아차의 브랜드 파워
       상승으로 이어지며 신흥시장에서의 지속적인 점유율 확대를 견인

■ 부품
   􀂃 Enjoy Captive User’s Growth: 현대/기아차 2011년 글로벌
       판매(Shipment)대수는 630만대를 웃돌 것으로 예상됨. 이에 여전히
       대부분의 매출이 현대/기아차로부터 나오는 국내 부품 업체의 성장은
       2011년에도 지속될 것으로 예상
   􀂃 타 글로벌 완성차 업체로 수주 확대: 탁월한 가격대비 성능으로 글로벌
       타 OE로부터의 러브 콜 쇄도 → 부품업체의 Extra Growth
   􀂃 신모델의 매출 비중 상승 → 전장화 부품의 매출 상승
       → 부품업체의 Extra Margin 확대

■ 타이어
   􀂃 2011년 밝은 완성차 섹터 전망에 이은 OE 타이어 수요 호조 기대
   􀂃 2009년 40%이상 급성장한 중국 자동차 수요는 타이어 교환 주기를 감안 시
       점진적으로 RE 타이어 수요의 성장을 견인할 전망
   􀂃 한국 타이어 기업들은 글로벌 업계 순위는 Tier-III 이지만 중국에서만은
       Tier-I. 선점효과로 타이어 교체주기의 최대 수혜 가능
   􀂃 2011년 타이어 업체 원가 부담, But Not Too Bad: 1)$4,000/t 지속 될 수 없음
       2)원가 인상분 전가 3)Inch-Up에 의한 믹스 개선

□ Top Picks : 현대차(TP:226,000),기아차(TP:60,000),현대모비스(TP:340,000)

□ 관심종목 : 만도,에스엘,평화정공,한국/넥센타이어