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[투데이리포트]현대차, "브랜드 파워가 변화..."매수(유지)_동부
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| 동부증권은 17일 현대차(005380)에 대해 "브랜드 파워가 변화시킨 수익구조"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 200,000원으로 내놓았다. 동부증권 임은영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 200,000원은 직전에 발표된 목표가 167,000원 대비 19.8% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 현대차(005380)에 대해 "이제 동사는 글로벌 소비자에 의해 ‘저렴한 가격’이 아닌 ‘브랜드’로 선택 받고 있다. 인센티브 축소에도 불구, 동사 글로벌 가동률은 95%이상이 유지되어 ‘사상 최대실적’으로 이어지고 있고, ‘브랜드 가치 향상’이 입증되면서 다음 단계인 ‘중대형 모델 판매확대 및 럭셔리 세그먼트 도전’이 예상된다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "수익성 측면에서는 중국공장은 9%전후의 높은 영업이익률을 기록하고 있으며 미국시장은 돈쓰는 시장에서 돈버는 시장으로 변화되고 있다. 동사는 해외생산능력 및 시장 지배력 확대로 내수시장 성장성 한계를 넘어 사상 최대실적을 이어갈 것"라고 밝혔다. 한편 "현대차 중국공장 10년 수익성은 110%이상의 가동률, 신구 모델 병행판매 및 신차 출시로 인한 믹스향상이 인센티브 비용을 상쇄하면서 9% 영업이익률을 유지할 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/2Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 321897.9 | 318593.3 | 351782 | +10.42 | 92780 | +10.21 |
| 영업이익 | 18772.2 | 22349.6 | 33051 | +47.88 | 9030 | +28.5 |
| 순이익 | 14479 | 29615.1 | 45381 | +53.24 | 11730 | +4.06 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 167,000원이 고점으로, 반대로 89,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 200,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | STRONG BUY | 매수(신규) |
| 목표주가 | 180,556 | 240,000 | 150,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 240,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 브릿지증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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