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삼성증권은 9일 현대차(005380)에 대해 "일본업체들은 엔화강세의 충격을 회복하는 모습"라며 투자의견을 'HOLD(M)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 91,000원으로 내놓았다. 삼성증권 한금희, 김주영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(M)'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(M)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 91,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12.9%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





삼성증권은 현대차(005380)에 대해 "일본업체들의 3분기 실적개선 배경은 일본의 신차 수요진작책, 업체들의 엔화강세를 극복하기 위한 1년 이상의 노력과 전년비 소폭 반등한 3분기 세계수요 (JD Power에 따르면 전년비 1.4% 증가)"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "Honda와 Nissan은 지난 분기 각각 5.5%, 8.3%의 북미 영업이익률을 기록했는데, 동사의 현지자회사 전체 지분법평가이익은 현지 매출의 4% 정도로 추정되는데 이는 동사의 시장점유율 증가가 이익으로 연결되지 않았음을 시사한다"라고 밝혔다. 한편 "09년 4분기부터 경쟁이 치열해질 것으로 보는데, 급감했던 재고 수준이 회복되고 있고, 미국과 일본업체들이 여력 회복으로 경쟁을 재개하기 때문이다. 따라서, 동사가 인센티브를 경쟁자 수준에 맞추지 않는다면, 시장점유율을 잃을 우려도 상존한다"라고 전망했다.
◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2008년12월 51,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 91,000원까지 상향조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	MARKETPERFORM(유지)
목표주가	139,160	170,000	91,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD(M)'의견 및 목표주가 91,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 34.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 170,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091109 HOLD(M) 91,000 20091105 HOLD(M) 91,000 20091029 HOLD(M) 91,000 20091007 HOLD(M) 87,000 20090903 HOLD(M) 81,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091109 삼성 HOLD(M) 91,000 20091102 부국 매수(유지) 150,000 20091026 유화 매수 143,000 20091026 HMC 매수(유지) 152,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.