thinkpool

DB금융투자에서 26일 현대차(005380)에 대해 "피크아웃을 감안해도 지나친 저평가"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 270,000원을 내놓았다.

DB금융투자 김평모 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 현대차(005380)에 대해 "24년 연간 실적 가이던스는 매출액 성장률 4~5%, 영업이익률 8~9%로 제시됐음. 가이던스를 영업이익으로 환산하면 13.5조~15.4조원 수준. DB금융투자 추정 24년 영업이익은 13조원으로 가이던스 하단 대비 약 4% 낮은 수준. 가이던스와 DB금융 투자 추정치 차이는 미국 시장에 대한 가정 차이에서 기인하는 것으로 판단. DB금융투자는 현대차의 미국 내 도매 판매가 24년에 23년 대비 1% 감소하고, 연평균 인센티브가 $2,850(+54% YoY)까지 증가할 것으로 가정. 이에 반해 현대차의 24년 가이던스는 북미 도매 판매가 전년 대비 약 5% 증가할 것을 가정. 극단적인 저평가 지속. 컨센서스 대비 보수적인 DB금융투자 추정치 기준 동사의 24년 FWD PER는 여전히 4배를 하회하고 있음. 분기 배당을 포함한 23년 연간 배당 총액은 11,400원으로 확정. 1/25일 종가 기준 동사의 연간배당수익률은 약 6% 수준. 투자의견을 BUY로 유지."라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "4Q23 실적은 매출액 41조 6,692억원(+8%YoY, +2%QoQ), 영업이익 3조 4,078억원(+0%YoY, -11%QoQ)으로 컨센서스를 대폭 하회. 연결 기준 글로벌 도매 판매가 전년 대비 6% 증가하며 견조한 매출 성장을 이어갔지만, 환율과 비용 증가가 수익성을 저해. 4Q23 달러 강세에 따른 환율 효과 손익에 전년 대비 약 -6,350억원의 영업이익 감소 효과를 가져왔음. 판관비 역시 성과급 관련 인건비 증가 및 마케팅비 증가로 전년 대비 12% 증가해 비용 부담을 가중시켰음."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년1월 220,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 270,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 270,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 230,000원을 제시한 바 있다.

[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2024.01.26 목표가 270,000 투자의견 BUY

- 2024.01.10 목표가 270,000 투자의견 BUY

- 2023.10.13 목표가 270,000 투자의견 BUY

- 2023.09.04 목표가 270,000 투자의견 BUY(유지)

- 2023.07.27 목표가 270,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.01.26 목표가 270,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2024.01.26 목표가 250,000 투자의견 BUY 미래에셋증권

- 2024.01.26 목표가 300,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2024.01.26 목표가 280,000 투자의견 BUY 한화투자증권