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[투데이리포트]빙그레, "수출 회복과 가격 ..."매수(유지)_우리
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| 우리증권은 22일 빙그레(005180)에 대해 "수출 회복과 가격 인상, 5분기만의 턴어라운드"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 116,000원으로 내놓았다. 우리증권 한국희, 이하경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 116,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 우리증권은 빙그레(005180)에 대해 "2012년 4분기 이후 영업이익 감소세 지속되던 중 처음으로 의미있는 손익 개선이 기대된다. 10월 이후 주요 유제품과 빙과 가격 인상으로 3분기까지의 원가 부담에서 벗 어난 데다가, 3분기에 현지 유통 재고 조정 등의 일시적 요인으로 21%(y-y) 감소했던 수출 매출액도 4분기에는 약 25% 증가세로 반전 추정되기 때문"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "13년 전년 대비 24% 급감했던 동사의 영업이익은 올해 28% 성장하는 탄력적 회복세를 보일 전망. 13년 내내 지속됐던 원가 부담이 10월 주요 제품 가격 인상으로 완전히 해소된데다, 동사의 pricing power 고려 시 추가적인 제품 가격 인상이 기대되며, 수출 대상 지역 전반에 걸쳐 진행했던 딜러 확장 및 교체, 채널 전략 변경 등 재정비 후 해외 매출 확대(+26%, y-y)도 기대되기 때문"라고 밝혔다. 한편 "특히 내수 제품 가격 인상에 따른 실적 회복의 탄력도가 상당히 클 전망인데, 최근 가격 인상의 범위는 유제품의 약 70%, 아이스크림의 약 10% 수준으로 동사의 ASP 3% 상승 요인. 아이스크림 부문에서의 추가 가격 인상이 기대되는 대목"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 우리증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년2월 160,000원까지 높아졌다가 2013년10월 116,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 116,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | OUTPERFORM(MAINTAIN) | 시장수익률(유지) |
| 목표주가 | 107,000 | 122,000 | 97,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 우리증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 116,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 122,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 97,000원을 제시한 바 있다. |
| <우리증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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