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- 관련종목들과 비교해서 변동성↓ 수익률↑ - 관련종목들도 하락 우위, 음식료품업종 -2.32% - 증권사 목표주가 48,700원, 현재주가 대비 18% 추가 상승여력 - 장단기 성장추세 뚜렷한 모습 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도 - 상장주식수 대비 거래량은 0.48%로 적정수준 - 거래비중 기관 35.32%, 외국인 36.37% - 투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세 - 현재주가 근처인 40,700원대에 주요매물대 있어

관련종목들과 비교해서 변동성↓ 수익률↑ 18일 오후 12시46분 현재 전일대비 0.24% 하락한 41,000원으로 보합권에 머물러 있는 빙그레는 지난 1개월간 15.82% 상승했다. 동기간 동안에 주가의 변동성 지표인 표준편차는 3.5%를 기록했다. 이는 음식료품 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 빙그레의 월간 주가수익률은 가장 높았던 반면에 변동성은 가장 낮았다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 빙그레의 위험을 고려한 수익률은 4.5를 기록했는데, 가장 낮은 변동성을 보여주면서 위험대비 수익률은 가장 높은 수준을 유지했다. 뿐만아니라 음식료품업종의 위험대비수익률인 -1.5보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 빙그레가 속해 있는 음식료품업종은 코스피지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
빙그레	5위	3.5%	1위	15.8%	1위	4.5
오뚜기	1위	7.4%	2위	6.3%	2위	0.8
남양유업	2위	6.3%	3위	-13.2%	3위	-2.0
삼양사	4위	5.0%	4위	-17.8%	4위	-3.5
오리온	3위	6.0%	5위	-28.2%	5위	-4.7
코스피	-	4.8%	-	-12.9%	-	-2.6
음식료품	-	4.2%	-	-6.4%	-	-1.5

관련종목들도 하락 우위, 음식료품업종 -2.32%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 음식료품업종은 2.32% 하락하고 있다.

오리온	136,000원 ▼14500(-9.63%)	남양유업	408,000원 ▲11000(+2.77%)
오뚜기	144,500원 ▼3500(-2.36%)	삼양사	29,600원 ▼500(-1.66%)

증권사 목표주가 48,700원, 현재주가 대비 18% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 빙그레의 평균 목표주가는 48,700원이다. 현재 주가는 41,000원으로 7,700원(18%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 유진증권의 김민정, 강정현 에널리스트가 " 독야청청(獨也靑靑), 빙과류 가격인상 폭 컸으나 판매물량 줄지 않고, 판매 35년차 바나나맛우유 매출 20% 성장, 요플레 매출 13%성장(YoY) 등 불경기가 두렵지 않은 독야청청의 행보..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 45,000원을 제시했고, 굿모닝신한증권의 유진 에널리스트가 " 유음료부문과 가격인상효과가 매출성장 견인, 동사의 3Q08 매출액은 유음료부문의 ‘바나나맛 우유’와 ‘요플레’가 두 자리수 성장세를 이어가는 가운데 빙과류의 가격인상효과와 여름철 성수기 효과로 인해 각각 13.7%, 18.9% 크게 증가하였다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 47,000원을 제시했다.

빙그레 4/4분기(2008년10월~12월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
2008 4/4분기	1,096.0억	-20.0억	-7.0억
직전분기 대비	43.1% 감소	적자반전	적자반전
전년동기 대비	8.1% 증가	적자지속	적자지속

[재무분석 특징]

장단기 성장추세 뚜렷한 모습. 영업이익률 최근 회복세를 보이며 현재 9.66%로 업종평균 상회. 유동자금은 지속적으로 풍부해지는 상황. PER은 9.25로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.37임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 빙그레는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	빙그레	남양유업	오리온	오뚜기	삼양사
ROE	14.9	7.5	1.3	15.0	-6.9
PER	9.3	6.1	147.1	9.6	-
PBR	1.4	0.5	2.0	1.4	0.4
기준년월	2008년9월		2008년9월		2008년9월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도 전일 기관이 3,264주를 순매수했고, 외국인은 2,530주를 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 60,213주를 순매수했고, 기관도 방향성있는 매매를 하면서 99,942주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도쪽으로 방향을 잡으면서 160,155주를 순매도한 것으로 나타났다. 상장주식수 대비 거래량은 0.48%로 적정수준 최근 한달간 빙그레의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.48%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 6.75%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 35.32%, 외국인 36.37% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 36.37%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 35.32%를 보였으며 개인은 28.29%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 41.74%로 가장 높았고, 기관이 37.44%로 그 뒤를 이었다. 개인은 20.81%를 나타냈다.

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 정배열을 이루는 전형적인 상승국면에 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 40,700원대에 주요매물대 있어 최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 40,700원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 또한 34,150원대에서 지지매물대가 비교적 큰 규모로 형성되어있다. 이중에서 40,700원대는 전체 거래의 19.8%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 34,150원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 40,700원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 40,700원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

[종목동향]

* 신고자 템플턴인베스트먼트카운슬엘엘씨 외2인, 장내매수를 통해 빙그레 지분 1.1% 증가, 보유지분 7.2% (2008년11월17일) * 신고자 템플턴인베스트먼트카운슬엘엘씨 외2인, 장내매수를 통해 빙그레 지분 1.0% 증가, 보유지분 6.1% (2008년9월12일) * 신고자 해리스어소시에이트,엘.피. 외1인, 빙그레 지분 1.9% 감소, 보유지분 4.9% (2008년8월19일)
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