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굿모닝신한증권은 13일 빙그레에 대해 음식료업종 내 펀더멘털 대비 저평가되는 종목이라고 평가하고 투자의견 '매수'와 적정주가 4만7000원을 유지했다.

이 증권사 유진 연구원은 " 빙그레의 2분기 매출액과 영업이익은 각각 전년동기대비 7.1%, 18.3% 성장한 1759억원, 235억원으로 예상치를 상회했다"며 "영업이익의 경우 원재료부담에도 불구하고 매출 증가와 비용절감 확대 효과에 따른 수익성 개선으로 전년대비 18.3% 증가해 영업이익 개선폭이 더 크게 나타났다"고 밝혔다.

유 연구원은 "하반기 주요 변수는 원유가격 인상"이라며 " 빙그레는 원유가격 상승분을 제품가격에 바로 전가시키기 때문에 원유가격 인상으로 인한 수익성 훼손은 제한적일 것"이라고 판단했다.

하반기로 갈수록 계절적 성수기와 가격 인상효과가 확대돼 본격적 실적개선이 기대된다고 유 연구원은 덧붙였다.

빙그레의 2009년 예상 P/E는 8배로 음식료업종 내에서 강한 펀더멘털 대비 저평가돼 있으며 최근 3년 PER 밴드 중 최하단에 위치해 있다.

EV/EBITDA밸류에이션의 경우에도 2009년 예상 EV/EBITDA는 3.4배로 시장 EV/EBITDA 6.1배 대비 저평가돼 있다는 설명이다.

또 유 연구원은 경기하락과 불확실성이 강한 장세에서 주가하락의 리스크가 상대적으로 적어 안정성이 높다고 분석했다.