thinkpool

- 관련종목들 가운데서 변동폭은 낮지만 수익률은 커 - 관련종목들 상승 우위, 음식료품업종 +0.39% - 증권사 목표주가 82,600원, 현재주가 대비 11% 추가 상승여력 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.42%로 적정수준 - 거래비중 기관 25.71%, 외국인 35.78% - 주가, 거래량, 투심 모두 강세 - 주요 매물구간인 59,800원선이 지지대로 작용.

관련종목들 가운데서 변동폭은 낮지만 수익률은 커 6일 오전 10시20분 현재 전일대비 2.92% 오른 73,900원을 기록하고 있는 빙그레는 지난 1개월간 20.36% 상승했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2.1%를 기록했다. 이는 음식료품 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 빙그레의 월간 주가수익률은 가장 높았지만 변동성은 적정한 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 빙그레의 위험을 고려한 수익률은 9.6을 기록했는데, 변동성은 낮지 않았으나 주가수익률이 높았기 때문에 위험대비 수익률은 높은 수준을 나타냈다. 뿐만아니라 음식료품업종의 위험대비수익률인 -6.7보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 빙그레가 속해 있는 음식료품업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
대상	1위	2.7%	2위	8.6%	2위	3.1
삼양식품	2위	2.4%	4위	-4.3%	4위	-1.8
빙그레	3위	2.1%	1위	20.4%	1위	9.6
롯데제과	4위	1.4%	3위	1.3%	3위	0.9
삼양사	5위	1.1%	5위	-6.4%	5위	-5.8
코스피	-	0.6%	-	-0.5%	-	-0.8
음식료품	-	0.9%	-	-6.1%	-	-6.7

관련종목들 상승 우위, 음식료품업종 +0.39%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 음식료품업종은 0.39% 상승중이다.

삼양사	73,200원 ▲100(+0.14%)	삼양식품	81,500원 ▼600(-0.73%)
대상	26,650원 ▲250(+0.95%)	롯데제과	158,500원 ▲2000(+1.28%)

증권사 목표주가 82,600원, 현재주가 대비 11% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 빙그레의 평균 목표주가는 82,600원이다. 현재 주가는 73,900원으로 8,700원(11%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 한국투자증권의 이경주 에널리스트가 " 강한 브랜드에 날개를 달았다, 빙과 매출액이 폭염이 아니어도 증가하는 구간이다. 빙과의 대체재대비 가격 경쟁력은 사상 최고 수준이며, 업계의 가격정찰제 도입이 결실을 거둬ASP가 올라가고 있다. 아이스크림 전문매장과 폭염이 이러한 근원적인 개선 요인에 불을 댕겼다. 유통 재고가 줄어든 점만 보더라도 내년 여름까지 전체 영업이익의 절반 이상인 빙과부문의 실적 개선은 자명하다…" (이)라며 투자의견 매수(상향)에 목표주가: 87,000원을 제시했고, 하이투자증권의 이경신 에널리스트가 " 포트폴리오 개선에 따른 이익레버리지 부각 Buy, 빙그레의 2Q18 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 2,420억원 (-1.6% YoY, IFRS 회계기준 변경분 반영), 219억원 (+81.1% YoY)으로, 2분기 계절적 성수기 진입 및 이른 무더위 효과가 빙과 등 매출 호조로 이어짐에 따라 영업이익은 시장기대치 (128억원)을 상회했다…" (이)라며 투자의견 Buy(Maintain)에 목표주가: 80,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 3.97%로 업종평균 수준.PER은 23.63으로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.28임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 빙그레는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있다.

	빙그레	롯데제과	삼양식품	삼양사	대상
ROE	5.4	3.1	12.9	4.6	5.1
PER	23.6	26.2	21.9	12.7	19.4
PBR	1.3	0.8	2.8	0.6	1.0
기준년월	2018년6월		2018년6월	2018년6월	2018년6월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) 9월4일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매수를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 155,447주를 순매수했고, 기관도 방향성있는 매매를 하면서 114,153주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도쪽으로 방향을 잡으면서 269,600주를 순매도한 것으로 나타났다. 상장주식수 대비 거래량은 0.42%로 적정수준 최근 한달간 빙그레의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.42%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.06%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 25.71%, 외국인 35.78% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 38.5%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 35.78%를 보였으며 기관은 25.71%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 41.1%로 가장 높았고, 기관이 31.97%로 그 뒤를 이었다. 개인은 26.92%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 강세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 매수 에너지가 강화되고 있다. 실리적인 측면에서는 주가흐름처럼 투자심리도 개선되고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 정배열을 이루는 전형적인 상승국면에 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 59,800원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 59,800원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 59,800원대는 전체 거래의 15.6%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 61,100원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 61,100원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 61,100원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.