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코스모신소재는 10루타종목이 아닐까?

코스모신소재는 "숨겨진 귀금속 보화"

피터 린치

“야구에선 홈런이 최고죠. 10루타라면 홈런 2개와 2루타를 합친 기록입니다. 어렵거나 불가능하다고 생각할 수 있죠. 하지만 제대로 된 10루타 하나만 칠 수 있다면 그 효과는 정말 놀라운 거예요. 충분히 가능하고 누구나 칠 수 있습니다. 완벽한 공(주식)을 완벽하게 때려내면 10루타 그 이상도 문제없어요.”

실제 피터 린치는 10루타를 여러 번 때려냈다. 1977~90년에 직접 운용한 마젤란펀드만 해도 2703%의 누적수익률을 기록했다. 27루타다. 그렇다면 10루타는 어떻게 때릴 수 있을까.

10루타를 치려면 크게 두 가지 조건이 필수다. 스트라이크존에 정확히 들어오는 공과 이것을 적시에 때려내는 타자의 능력이다. 즉 우량종목 발굴과 매매타이밍의 확보다. 피터 린치는 10루타 후보종목을 “완벽한 주식”으로 표현했다. 완벽한 주식은 일상생활에서 얼마든 찾을 수 있다. 과연 어떻게 찾을 수 있을까?

“10루타를 치기 위해선 끈기가 필수죠. 다이어트와 주식투자는 결국 인내심 싸움이거든요. 유망종목은 멀리 있지 않습니다. 평범한 투자자라면 1년에 2~3번은 10루타 후보종목을 살 수 있죠. 10루타 후보종목을 찾았다면 시간은 여러분의 편입니다.”

10루타의 전제조건은 일회성 홈런이 아니라 장기보유다. 피터 린치가 제일 아쉬워하는 건 “충분히 10루타 이상을 칠 수 있는데 성급하게 휘둘러 수익을 한정짓는 행위”이다.

최근 증권사의 기업탐방요청이 많으며, 투자리포트(투자의견: 적극매수)가 조만간 나올 것으로 보입니다.

2차전지 세계 1위 LG화학 / 삼성SDI의 파트너

1. 2차전지에 쓰이는 핵심 원료의 생산공장 완공

울산 온산국가공업단지내의 코스모화학 황산코발트. 연간 5,000톤의 황산코발트를 생산합니다.

황산코발트는 무엇인가?

전기자동차와 각종 IT기기등에 쓰이는 핵심 부품인 2차전지 양극활물질의 주원료입니다.

2차 전지제조 전체공정에서 35프로나 차지하는 중요한 재료이며,

전세계적으로 생산가능한 기업이 한정되어 있고, 생산에 따른 마진율 또한 상당히 높은 편입니다.

연간 5,000톤의 황산코발트 생산으로 도대체 어느정도의 수익을 창출할 수 있느냐 입니다.

코스모화학측에서는 연간 약 1000억원에서 1500억원정도의 매출 신장을 예상합니다.

회사측의 예상은 아주 기본적인 요건에 따른 신중한 평가입니다.

왜냐하면 지금까지 황산코발트는 전량 수입에 의존했던 물질인 만큼 생산, 판매에서 있어서의 독점적 위치는 기존 매출 예상을 상회할 것으로 보이기 때문입니다.

양극활물질을 제조하는 국내 메이저 업체인 엘앤에프나 에코프로 등도 전량수입에 의존했던 황산코발트는 현재까지 수입에 따른 제비용으로 이 업체들의 제조, 판매의 수익률에 상당한 영향을 준 물질입니다.

이미 엘앤에프는 발빠르게 코스모화학에 황산코발트 공급을 의뢰해 놓은 상태입니다.

코스모신소재가 양극활물질 대량생산을 위한 공장 재정비 하는 동안 먼저, 엘앤에프에 공급하기로 한것이죠.

엘앤에프는 LG화학과 삼성SDI에 이미 2차전지 관련 양극활물질을 공급하고 있는 업체입니다.

2. 황산코발트와 구리는 어떤 관계?

코스모화학의 사업 근간이 되고 있는 이산화티타늄 제조 공정과 유사한 방법으로 황산코발트 생산에 쓰이는 광석에서 제조공정상 연간 3,500톤의 구리가 부산물로 나옵니다.

화학적으로 안정된 순도 높은 구리가 부산물로 연간 3,500톤이나 나오게 되는 것입니다.

여기서 구리 3,500톤은 과연 어느정도의 가치를 가지는가에 또 궁금해집니다.

최근의 국제자원거래소의 구리 시세로 볼 때, 최소300억원에서 최대 500억원의 가치로 추정됩니다. 하지만 구리가격은 자원전쟁의 소용돌이 속에서 계속 상승곡선을 그리고 있고,

전세계 경기가 침체기를 벗어나고 있는 시기임을 고려한다면 실제 가치는 더 오를것으로 보입니다.

3. 황산코발트는 어디에 공급할것인가?

안정적으로 매출을 올릴 수 있는 공급처가 필요합니다.

코스모화학은 코스모신소재와 2차전지 관련 수직계열화를 이미 구축하였기 때문에 공급처에 대한 문제는 없을 것으로 봅니다.

아주 낮은 가격과 금융혜택(채무관계조정으로 인한 수익 등)을 받으며 인수를 마무리한 코스모신소재가 있기 때문입니다. 현재 코스모신소재는 이미 2차전지 생산 1위업체인 삼성SDI에 소형IT관련 2차전지 양극활물질을 납품중에 있습니다.

4. 코스모화학의 주요 협력처와 관계사

코스모화학은 코스모신소재와 GS그룹의 계열회사로 이미 편입되어있습니다.

GS계열의 여러 2차전지 관련 계열사와 당연히 협력관계에 놓일 것으로 보입니다.

울산지역의 2차전지 관련 대기업인 SB리모티브(삼성SDI와 보쉬의 합작사)는 이미 코스모화학 공장 착공식에도 참여하였고, 전기자동차 관련 2차전지 협력사로 코스모화학과 코스모신소재를 내정하였다고 합니다.

그리고 제일 중요한 황산코발트 생산을 위한 원광석 공급처로 아프리카 콩고 공화국에서 최우선 공급에 대한 계약체결을 한 GFI사가 있습니다.

원재료에 대한 사전계약으로, 최근 문제가 되고 있는 일련의 자원 전쟁 영향에서 벗어났습니다.

5. 코스모화학의 기존 이산화티타늄 관련 사업은?

이산화티타늄 생산 세계 2위 업체입니다. 기존사업에서도 안정적인 매출처확보와 기존 파트너와의 결속과 영업을 더욱 강화한다고 합니다.

이전보다 공격적인 마케팅으로 새로운 판로 개척과 다양한 제품군개발과 공급에 나설 예정입니다. 특히 3월11일 터진 일본 대지진과 관련하여 일본 동북지역에 밀집된 화학업체들의 타격으로 인한 특수도 기대된다고 합니다.

6. 코스모신소재의 미래가치는?

2011년 코스모신소재의 예상실적입니다.

1)기존 사업군의 매출과 순익

매출: 1,850억원, 순익: 120억원

2)신규 사업군의 매출과 순익

매출: 1,000억원, 순익: 100억원

3)기타 수익 예상

- 지분법 평가익: 코스모신소재(지분율 40%대 유지시), 주가 2만원 돌파시 상당한 평가수익 예상

- 2차 전지관련납품 관련(자회사 납품에 따른 복수평가수익률): 매출액의 20%~40%대 고마진율 예상.

- 부산물 수익: 기존 이산화티타늄의 부산물과 황산코발트 부산물의 매출 급증

7. 코스모화학의 2011년 상반기-하반기의 예상 주가는?

상장주식수(1100만주), 유통가능주식수(500만주미만), 자산평가(BPS: 2만원에서 4만원사이예상) , 미래가치와 실적등으로 예상해보면

2011년 하반기 예상주가 35000원