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[투데이리포트]효성, "하반기 실적 개선 ..."매수(유지)_현대
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| 현대증권은 9일 효성(004800)에 대해 "하반기 실적 개선 가시성 확대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 70,000원을 내놓았다. 현대증권 김동건, 박대용 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권은 효성(004800)에 대해 "동사의 3분기 영업이익은 2분기대비 약 20% 증가하며 증익 추세가 지속될 것으로 보인다. 특히 중공업부문 적자폭은 전년도 전략적 수주물량 축소 및 수주이익률을 고려한 선별적 수주물량의 매출 인식 확대, 상대적으로 수익성이 양호한 차단기 비중 증가 등으로 직전분기대비 감소할 전망"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "하반기 실적 개선추세에 대한 가시성이 상당 부분 확보된 것으로 판단되는 현 시점은 2013년 전사 이익 개선에 대한 기대감이 점차 확대되는 국면으로 보인다. 현 주가는 2012년 예상 PER 11.0배 수준이나 하반기로 갈수록 2013년 본격적인 전사 이익 턴어라운드 기대감이 부각되며 밸류에이션 부담이 상쇄될 것으로 보인다"라고 밝혔다. 한편 "섬유부문의 경우 여름철 비수기에도 불구 스판덱스 원재료(PTMEG)가격 하향안정화에 따른 spread개선으로 영업이익은 전분기대비 소폭 감소에 그칠 것으로 보인다. 화학부문 또한 3분기에도 PP, TPA 시황 부진은 지속될 것으로 보이나 전분기 PP 원재료(Propane)가격 하락에 따른 시차효과로 영업이익은 증가할 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년8월 116,000원까지 높아졌다가 2012년5월 70,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 70,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전 목표가까지 상향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 69,250 | 80,000 | 57,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 70,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 80,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 57,000원을 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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