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현대증권은 19일 효성(004800)에 대해 "4분기 사상최대 영업이익"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 113,000원을 내놓았다. 현대증권 박대용, 윤솔 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





현대증권은 효성(004800)에 대해 "환율하락, 창원공장 파업 등 부정적 요인에도 불구하고 중공업 및 섬유부문 호조로 동사의 4분기 영업이익은 전년동기대비 14.6% 증가(전분기대비는 14.2% 증가)한 1,484억원으로 시장 컨센서스(1,291억원)나 당사 예상치(1,215억원)를 크게 상회할 것으로 보인다"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "4분기 창원공장 파업에도 불구하고 조업차질이 크지 않았으며 2008년 수주(2008년 수주는 2.0조원으로 2007년 1.25조원대비 61.7% 증가)가 매출로 가시화되면서 중공업부문은 분기사상 최대 이익을 경신한 것으로 추정된다"라고 밝혔다. 한편 "2010년 중공업과 섬유부문 주도로 증익추세가 지속될 것으로 예상되고, 풍력, 아라미드, TAC 필름 등 사업다각화가 가속화되며, 현 주가가 2010년 예상실적 기준 PER 7.4배 수준에 불과하다는 점 등을 고려할 때 추가 상승여력은 충분하다는 판단이다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	54251	69257.3	71082	+2.63	19773	+9.12
영업이익	2383.6	4103.5	5339	+30.11	1484	+14.18
순이익	1667.1	1363.7	3528	+158.71	1002	-36.79

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년2월 66,000원이 저점으로 제시된 이후 2009년5월 143,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 113,000원으로 다소 하향조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(상향)	HOLD
목표주가	105,917	122,000	75,000

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 113,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수(상향)'에 목표주가 122,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동양증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 75,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20100119 매수(유지) 113,000 20100105 매수(유지) 113,000 20091208 매수(유지) 113,000 20091113 BUY(REINSTATE) 100,000 20090923 매수(유지) 143,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20100119 현대 매수(유지) 113,000 20100118 하이 매수 120,000 20100108 KB 매수 100,500 20091217 HMC 매수(유지) 105,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.