thinkpool

하나대투증권은 23일 효성(004800)에 대해 "예상外의 4Q 호조 전망"라며 투자의견을 '매수(상향)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 122,000원으로 내놓았다. 하나대투증권 이정헌 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(상향)'의견은 하나대투증권의 직전 매매의견인 'NEUTRAL'에서 한단계 격상된 것이고 연초반의 매매의견을 기준으로 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 122,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 54.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





하나대투증권은 효성(004800)에 대해 "환율 하락으로 인한 수익성 하락에도 불구, 세계 자동차 수요 증가 등으로 산업자재PG 이익은 오히려 증가(4QF 255억원←3Q 244억원)할 가능성이 높고, 화학PG 역시 계절적 비수기 진입에도 불구, 예년보다 빠른 PP, TPA 등 중국의 재고보충용 수입 증가로 감익폭이 제한적(4QF 380억원←3Q 420억원)일 전망"라고 분석했다. 또한 하나대투증권은 "중공업PG 역시 파업으로 인한 일부 단납기 제품 매출 차질에도 불구, 비노조원 투입 등으로 PG 전반적 수익은 3Q대비 나쁘지 않을 것(4QF 498억원←3Q 481억원)으로 보여 전사 4Q 추정 영업이익은 1,361억원으로 3Q(1,300억원) 대비 오히려 소폭 증익이 가능할 전망"라고 밝혔다. 한편 "섬유PG 역시 나일론PU의 여전한 부진에도 불구하고 PFF(7월 2.15$→8월→2.22$→9월 2.26$→10월 2.28$, kita net 기준), 스판덱스(7월 3.79$→8월→4.56$→9월 3.97$→10월 4.14$) 등 가격 호조세로 3Q(234억원) 수준의 이익 시현이 가능할 것으로 예상된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	54251	69257.3	70220	+1.39	18910	+4.36
영업이익	2383.6	4103.5	5220	+27.21	1360	+4.64
순이익	1667.1	1363.7	4030	+195.52	1460	-7.9

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

하나대투증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년1월 84,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 122,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.
해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(신규)	HOLD
목표주가	98,786	122,000	75,000

*최근 분기기준

오늘 하나대투증권에서 발표된 '매수(상향)'의견 및 목표주가 122,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 23.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 동양증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 75,000원을 제시한 바 있다.

<하나대투증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091123 매수(상향) 122,000 20091023 NEUTRAL 122,000 20091013 NEUTRAL 122,000 20090727 매수 122,000 20090714 매수 122,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091123 하나대투 매수(상향) 122,000 20091113 HMC 매수 99,000 20091113 현대 BUY(REINSTATE) 100,000 20091113 KB 매수 100,500

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.