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[투데이리포트]송원산업, "벤젠의 구조적 약세…" BUY(신규)-하나금융투자
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| 하나금융투자에서 8일 송원산업(004430)에 대해 "벤젠의 구조적 약세까지 더해진다면?"라며 투자의견을 'BUY(신규)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 29,000원을 내놓았다. 하나금융투자 윤재성, 김정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(신규)'의견은 하나금융투자에서 9개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이다. 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하나금융투자에서 송원산업(004430)에 대해 "2~3%의 글로벌 PE의 수요 증가 및 미국 중심의 신규 플랜트 가동으로 글로벌 산화방지제 시장의 수급은 타이트한 국면이 지속되고 있는 것으로 판단된다. 송원산업은 2017년말과 2018년 하반기 두 번에 걸친 판가인상 발표 이후 계약갱신을 통해 분기별로 약 1~3% 가량의 점진적인 판가 상향을 이루어왔다"라고 분석했다. 또한 하나금융투자에서 "과거 12년 간의 영업이익 추이는 페놀 가격과 음의 상관관계를 보였다. 이는 산화방지제의 판가가 기본적으로 변동성이 적고 판가 조정에 일정 수준의 Time Lag이 존재하기 때문이다. 2018년, 판가 상승에도 불구하고 실적이 부진했던것은 원재료인 페놀가격 급등분을 판가에 즉각 반영하지 못한 영향이었다. 하지만, 2019년부터는 벤젠의 구조적인 약세가 페놀의 하향 안정화를 견인하며 구조적으로 원가부담이 경감되는 국면에 진입할 전망이다"라고 밝혔다. 한편 "BUY, TP 2.9만원으로 커버리지를 재개한다. 2019년은 판가상승에 원가 안정화까지 더해지면서 뚜렷한 실적 개선세를시현할 전망이다. 또한 윤활유 첨가제용 산화방지제의 이익기여도 상승도 기대된다. 가동률 상승이 나타나고 있기 때문이다. 2019년 판매량은 3.5만톤으로 2018년 약 2.6만톤(1H18 1만톤+2H18 1.6만톤) 대비 증가할 것으로 예상되며,이를 연간 환산하면 약 1,100~1,200억원의 매출 기여가 가능할 것이다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics |
| 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(유지) | BUY(유지) |
| 목표주가 | 27,960 | 33,000 | 24,800 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY(신규)'의견 및 목표주가 29,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 33,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 24,800원을 제시한 바 있다. |
| <하나금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||
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