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[투데이리포트]농심, "점유율 하락 및 비..."매수_HMC
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| HMC증권은 8일 농심(004370)에 대해 "점유율 하락 및 비용증가에 따른 실적 악화"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 270,000원을 내놓았다. HMC증권 정혜승 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing HMC증권은 농심(004370)에 대해 "4분기 실적 부진은 경쟁사 흰 국물 라면 매출 증가 및 가격인상에 따른 라면 부문 점유율 하락, 삼다수 물량 부족(0.5ℓ)에 따른 매출 감소, 주요 원/부재료 가격 상승에 따른 매출원가 상승(75.1%, +2.4%p YoY), 신제품 출시에 따른 마케팅 비용 증가(판관비율 22%, +1.6%p)에 기인한다"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "12년 실적은 매출액 2조 1,205억원(+7.6% YoY), 영업이익 1,307억원(+18.8% YoY, OPM 6.2%)으로 예상된다. 장기적으로 경쟁사 흰 국물 라면 매출 증가 추세의 지속 가능성 및 고가 라면 제품 내 동사 적절한 대응 전략에 대한 점검이 필요한 시점"라고 밝혔다. 한편 "동사는 프리미엄 제품인 ‘쌀국수 짬뽕’. ‘후루룩칼국수’ 등의 출시를 통해 점유율 방어에 나서고 있으나 제한적인 쌀면의 수요를 감안할 때(라면시장 기준 약 1.5% 수준) 단기적인 실적개선 요인이 되기는 힘들 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics HMC증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년5월 290,000원까지 높아졌다가 2011년11월 260,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 270,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 289,538 | 320,000 | 260,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 HMC증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 270,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 260,000원을 제시한 바 있다. |
| <HMC증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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