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[투데이리포트]농심, "가격인상을 압도하는..."매수_HMC
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| HMC증권은 13일 농심(004370)에 대해 "가격인상을 압도하는 물량감소"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 290,000원을 내놓았다. HMC증권 정혜승 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing HMC증권은 농심(004370)에 대해 "11월 말 단행된 라면의 가격 인상에도 불구하고 4분기 실적이 부진할 것으로 예상되는 것은 11월 말 가격인상으로 가격 인상효과가 일부만 반영된 데 반해, 경쟁사 흰 국물 라면의 판매량 증가에 따른 점유율 하락, 가격인상에 따른 물량 저항으로 라면 판매량이 전년대비 4.6% 감소해 라면부문 매출액이 1.9%(YoY) 감소할 것으로 예상된 데 따른 것"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "동사는 최근 고가 제품인 ‘쌀국수 짬뽕’, ‘후루룩칼국수’ 등의 출시를 통해 점유율 방어에 나서고 있으나 아직 출시 초기 단계이고, 쌀면의 수요 역시 제한적(라면시장 기준 약 1.5% 수준)이라는 점에서 이들 제품 수요의 지속 여부가 향후 영업 개선의 주요인"라고 밝혔다. 한편 "동사는 11년 원재료비 상승에 대한 가격전가 지연, 프리미엄 라면 부진에 따른 Product mix 악화, 경쟁사 고가 라면 제품 매출 확대에 따른 점유율 하락 등으로 실적 부진이 지속되었다. 이 같은 11년의 낮은 기저효과로 12년 가격인상 효과 반영에 따른 실적 개선이 예상된다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 18455.7 | 18951.7 | 19756 | +4.24 | 4962 | +2.94 |
| 영업이익 | 1050.9 | 1072 | 1195 | +11.47 | 274 | +28.34 |
| 순이익 | 1274.6 | 1243.4 | 1081 | -13.06 | 293 | +50.49 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics HMC증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2011년11월 260,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 290,000원까지 다시 상향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 287,308 | 320,000 | 260,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 HMC증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 290,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 260,000원을 제시한 바 있다. |
| <HMC증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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