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[투데이리포트]농심, "가격인상으로 밸류에..."매수_HMC
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| HMC증권은 28일 농심(004370)에 대해 "가격인상으로 밸류에이션 매력 재부각"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 290,000원을 내놓았다. HMC증권 정혜승 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점수준까지 높아진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing HMC증권은 농심(004370)에 대해 "당사는 이번 가격 인상으로 11년 4분기와 12년 1분기 각각 -2.0%, -4.3%(YoY)의 라면 판매 감소를 가정했으며, 연간 1.2%의 라면 판매물량 감소 전망으로 12년 매출액 2조 1,412억원(+7.3% YoY), 영업이익 1,599억원(+24.2% YoY, OPM 7.5%)의 견조한 실적을 전망한다"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "이번 가격인상으로 그 동안 미루었던 원/부재료(스프, 박스 등) 공급업체들에 대한 단가인상을 가정할 경우 12년 원가부담은 기존 추정치 대비 158억원 증가할 것으로 예상되어, 12년 가격인상 변수만을 반영한 영업이익 증가는 666억원(영업이익 +47.8%) 수준까지 가능하다"라고 밝혔다. 한편 "최근 꼬꼬면, 나가사키짬뽕 등 경쟁사 고가라면 판매증가에 따른 점유율 하락, 판가인상에 따른 물량 저항 등을 고려할 경우 연간 판매량은 기존 추정치를 하회할 가능성이 높아 실질적인 실적 개선폭은 축소될 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 18455.7 | 18951.7 | 19960 | +5.32 | 5160 | +7.05 |
| 영업이익 | 1050.9 | 1072 | 1290 | +20.34 | 280 | +1.23 |
| 순이익 | 1274.6 | 1243.4 | 1160 | -6.71 | 200 | +2.72 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics HMC증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 한때 2011년11월 260,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 290,000원까지 다시 상향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 무난하게 이어졌던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | MARKETPERFORM(유지) |
| 목표주가 | 271,071 | 300,000 | 250,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 HMC증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 290,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 250,000원을 제시한 바 있다. |
| <HMC증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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