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[투데이리포트]농심, "점유율 하락에 대한..."매수_HMC
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| HMC증권은 15일 농심(004370)에 대해 "점유율 하락에 대한 대응전략 부재"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 260,000원을 내놓았다. HMC증권 정혜승 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing HMC증권은 농심(004370)에 대해 "3분기 라면시장은 꼬꼬면, 나가사끼 짬뽕 등 고가제품의 물량성장으로 7.6%(YoY) 성장했으나 동사 라면부문의 성장은 이를 크게 하회하는 4.7%에 그쳐 점유율은 68.1%(-1.9%p)로 하락했다. 같은 기간 한국야쿠르트의 라면 점유율이 2.3%p(YoY) 확대되었다는 점에서 동사에 대한 라면 수요가 경쟁사로 이동하고 있음을 확인할 수 있다"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "이처럼 라면과 스낵부문 모두에서 동사의 점유율이 하락하고 있고, 특히 경쟁사의 고가제품 판매확대가 이루어지고 있는 라면 부문 내 대응 제품의 부재로 동사의 입지가 약화되고 있다는 점은 부정적"라고 밝혔다. 한편 "소맥분을 비롯한 주요 원/부재료의 가격 상승으로 연간 재료비는 12.0%(YoY) 상승할 것으로 예상되는 반면 라면의 판매가격은 유지되어 매출원가율은 1.9%p(YoY) 상승할 전망이다. 동사는 2,000원 급의 쌀국수 짬뽕을 출시했으나 출시 초기단계라는 점에서 수요의 지속 가능성을 확인할 필요가 있다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics HMC증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2010년10월 250,000원이 저점으로 제시된 이후 2011년5월 290,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 260,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 성장성이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | MARKETPERFORM(유지) |
| 목표주가 | 270,556 | 300,000 | 250,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 HMC증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 260,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 250,000원을 제시한 바 있다. |
| <HMC증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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