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[투데이리포트]농심, "당분간 영업 보다는..."매수_HMC
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| HMC증권은 23일 농심(004370)에 대해 "당분간 영업 보다는 외풍에 굳건한 체력에 주목"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 290,000원을 내놓았다. HMC증권 정혜승 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing HMC증권은 농심(004370)에 대해 "원/달러 환율 1% 상승에 따른 순이익 변화가 3.2억원(-0.3%) 감소에 그친다는 점에서 이탈리아 신용등급 하향조정 및 FOMC 결과에 대한 실망감 등으로 변동성이 심화된 현 시점의 적절한 투자 대안이 될 수 있다는 판단이다"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "동사의 고가 라면 신제품 출시가 지연될 경우 Product mix 개선을 통한 ASP 상승 가능성이 축소된다는 측면에서 부정적일 수 있다. 따라서 가격인상 구체화, 프리미엄면의 의미 있는 매출성장이 실적개선의 주 요인이 될 전망"라고 밝혔다. 한편 "원재료비 상승 및 가격인상 지연에도 불구하고 퇴직급여의 IFRS 회계기준 산정방식 변화와 연간 약 200억원 수준의 기타 수익(임대수익 등) 반영으로 2011년 연간 영업이익은 매출성장(+5.1% YoY)을 넘어서는 7.5%의 증가율을 보일 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/3Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 18455.7 | 18951.7 | 19910 | +5.06 | 4820 | -2.44 |
| 영업이익 | 1050.9 | 1072 | 1150 | +7.28 | 250 | +0.16 |
| 순이익 | 1274.6 | 1243.4 | 1150 | -7.51 | 260 | -5.93 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics HMC증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2010년10월 250,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 290,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 290,813 | 320,000 | 250,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 HMC증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 290,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나대투증권은 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 250,000원을 제시한 바 있다. |
| <HMC증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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