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[투데이리포트]농심, "IFRS에 가려진 ..."매수_삼성
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| 삼성증권은 17일 농심(004370)에 대해 "IFRS에 가려진 부진한 실적"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 290,000원을 내놓았다. 삼성증권 양일우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 농심(004370)에 대해 "라면 시장의 회복세와 신라면 블랙 출시를 통한 제품 믹스 개선에 따른 라면 매출 증가 및 지진 이후 일본으로의 수출 급증에 따른 견조한 수출 증가가 동사 전체 매출 성장을 견인하였으나, 원재료 가격 상승 등에 따른 매출원가율 상승 (전년대비 1.8%p 상승) 및 신제품 출시로 인한 광고비 지출 증가로 영업이익률은 전년대비 1.8%p 하락한 5.6% 기록했다"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "2011년 영업이익 전망을 기존 추정 대비 7% 상향 조정하였으나, 이는 펀더멘털에 의한 것보다는 IFRS 적용으로 인해 비현금성 비용을 적게 인식하였기 때문이고, 2011년 비현금성 비용 절감액이 250억원에 달할 것으로 예상되는 것을 제외하면 실제로는 약 15% 이상의 하향 조정을 의미한다"라고 밝혔다. 한편 "폭우와 구제역 등으로 인한 신선식품 가격 상승으로 스프 매입비용 인상 가능성이 있음에도 불구하고, 라면 가격 인상이 지연되고 있고, 프리미엄 신라면(블랙)의 매출도 크게 확장세를 보이고 있지 못하고 있다. 가격 전가력 부재가 주가 상승을 제한할 가능성을 배제할 수 없어, 장기적인 접근이 필요할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년7월 260,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 290,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전목표가 수준까지 하향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(신규) | HOLD |
| 목표주가 | 292,529 | 320,000 | 250,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 290,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 토러스증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나대투증권은 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 250,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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