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[투데이리포트]농심, "2011년 가격인상..."OUTPERFORM(MAINTAIN)_키움
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| 키움증권은 17일 농심(004370)에 대해 "2011년 가격인상 가능성 상존"라며 투자의견을 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 246,000원을 내놓았다. 키움증권 우원성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'의견은 키움증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 키움증권은 농심(004370)에 대해 "환율하락이 일부 수입원재료 가격 상승을 상쇄시켜줄 전망이며, 제분업계로부터의 밀가루 가격인상 분위기가 형성되고 있어, 라면 가격인상 가능성이 부각되고 있다. 정부의 강력한 물가관리 기조가 계속되고 있으나, 동사의 영업이익률이 2000년 이후 최저수준(5.6%)으로 떨어져 있으며, 국제 곡물가 상승으로 밀가루 가격의 상승압박이 큰 점으로 미루어 가격인상이 이루어질 가능성이 높다고 판단한다"라고 분석했다. 또한 키움증권은 "동사의 4분기 영업이익은 원가 상승요인(팜유, 전분, 스프, 포장재 등)에도 불구, 매출 증가와 광고비(4Q09 214억원→4Q10 158억원), 인건비(성과급 4Q09 300%→4Q10 200%) 등 판관비 감소로 전년 동기대비 57.5% 성장한 335억원으로 이는 컨센서스(247억원)를 크게 상회하는 '서프라이즈' 수준의 실적"라고 밝혔다. 한편 "동사의 2011년 전체 매출액은 스낵(5.3%), 음료(13.2%), 상품/기타(8.5%) 사업부문의 견조한 성장이 이어질 것으로 예상됨에 따라 전년비 5.4% 증가한 19,961억원으로 추정되며, 영업이익은 라면 매출 회복과 판관비율 관리로 전년비 8.2% 증가한 1,155억원이 될 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 16758.5 | 18455.7 | 18942 | +2.63 | 4904 | +7.25 |
| 영업이익 | 1011.6 | 1050.9 | 1067 | +1.53 | 335 | +130.72 |
| 순이익 | 784.7 | 1274.6 | 1230 | -3.5 | 349 | +40.84 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 키움증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년5월 248,000원까지 높아졌다가 2010년11월 230,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 246,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 성장성이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(상향) | 중립(하향) |
| 목표주가 | 239,700 | 260,000 | 220,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 키움증권에서 발표된 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 246,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(상향)'에 목표주가 260,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 220,000원을 제시한 바 있다. |
| <키움증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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