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- 하반기 건면 등 신제품 출시로 수익개선 기대
- 라면시장만으론 한계..`풍부한 현금유동성 활용해야`

시세분석 외인동향 기업분석





◇2분기 실적부진.. 라면 시장점유율 상승은 긍정적





◇하반기 출시 신제품 성공여부 주가모멘텀 변수















◇기존사업 정체 극복대책 마련 시급 지적도







[이데일리 이진철기자] 농심(,,)이 2분기 부진한 실적을 기록한 가운데 하반기 출시될 신제품이 실적개선에 어떤 영향을 미칠지 주목된다. 1일 관련업계에 따르면 농심의 2분기 실적은 매출액 3818억원, 영업이익 294억원으로 전년동기대비 1.3%, 14.3% 각각 감소했다. 반면 경상이익과 순이익은 각각 340억원, 239억원으로 전년 같은기간에 비해 4.2%, 4.4% 늘었다. 정재원 대한투자증권 애널리스트는 "농심이 영업비용 상승 및 퇴직관련 비용 계상 등으로 예상보다 부진한 2분기 실적을 기록했다"고 분석했다. 증권사 애널리스트들은 라면시장 및 스낵시장이 부진을 보이는 가운데 농심의 라면시장 점유율은 오히려 상승하면서 비교적 양호한 2분기 실적 실현했다고 평가했다, 다만 본격적인 실적회복에는 다소 시간이 소요될 것으로 내다봤다. 오만진 하나증권 애널리스트는 "전체적으로 라면시장의 회복이 지연되는 가운데 마진이 좋은 용기면 및 냉동면의 판매가 전년동기대비 6.6%, 23.2% 증가하면서 정체된 수량성장을 평균 판매단가 인상으로 커버했다"고 말했다. 또 "정체된 라면시장내에 상반기 농심의 시장점유율이 72.3%로 전년동기대비 0.6%포인트 증가한 것은 긍정적인 부분"이라고 덧붙였다. 애널리스트들은 농심의 우수한 시장지배력 및 유통망을 감안할 때 느리지만 점진적인 실적 개선이 가능할 것으로 전망했다. 또 하반기에는 라면부문에서 기름에 튀기지 않은 건면 등 신제품을 출시의 성공여부가 주가에 변수가 될 것으라고 분석했다. 정성훈 현대증권 애널리스트는 "농심의 최근 주가는 시장대비 11.3% 초과 하락해 2분기 부진한 실적이 주가에 충분히 반영, 하방경직성이 확보됐다"면서 "외형성장 및 실적개선 모멘텀에 대한 신뢰가 확인되기 전까지 주가 상승여력은 제한적일 것"이라고 밝혔다. 황호성 우리투자증권 애널리스트는 "2분기 실적에 대한 우려, 이익의 주주 환원에 다소 미온적인 농심의 경영진에 대한 불만 등으로 올들어 시장 수익률을 17%포인트 하회했다"고 말했다. 황 애널리스트는 "농심의 현 주가 수준은 매우 매력적"이라며 "3분기부터 실적모멘텀의 뚜렷한 개선이 기대되고, 중장기적으로 농심의 배당성향이 상승할 가능성이 매우 높다"고 설명했다. 우리투자증권은 농심에 대한 투자의견 `매수`는 유지했지만 실적하향 조정에 따라 목표주가를 종전 34만원에서 30만원으로 하향조정했다. 교보증권도 농심에 대한 투자의견은 `매수`를 유지했지만 목표주가는 30만1000원으로 기존치 대비 14.0% 하향 조정했다. 박종렬 교보증권 애널리스트는 "향후 냉동면과 건면 등 신개념 제품출시가 성공적으로 이루어질 경우 새로운 성장모멘텀을 기대할 수 있다"면서 "최근 주가하락에 따른 밸류에이션 매력 증가와 적정 주주가치 대비 여전히 저평가돼 있어 목표가를 낮췄지만 투자의견 `매수`는 유지했다"고 설명했다. 한편, 농심이 기존 사업의 정체를 타개할 만한 마땅한 개선책이 마련되어 있지 않으며, 크게 부각되는 자회사도 없어 회사 가치가 오히려 낮아지고 있다는 분석도 제기됐다. 배기달 한화증권 애널리스트는 "전체적으로 라면 및 스낵 시장이 정체양상을 보이는 상황에서 비용 통제력에 의존한 수익성 개선은 한계를 지닐 수 밖에 없다"면서 "풍부한 현금성 자산이 유용한 수단이 될 수 있는 상황에서 기존 사업의 정체를 극복할 만한 개선책 마련이 시급하다"고 지적했다.＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

농심 (004370) Nong-Shim 라면,스낵 업계 1위 업체 거래소 음식료

누적매출액	15,884억	자본총계	8,807억	자산총계	15,171	부채총계	6,364억
누적영업이익	1,549억	누적순이익	1,225억	유동부채	4,545억	고정부채	1,818억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 증가세를 보이던 중, 2004년을 기점으로 다시 줄어들고 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 지속적으로 늘어 최근에는 9.8%를 기록하고 있습니다. 제품이나 매출의 특성을 파악하여 수익성 유지가 가능한지 살펴보아야 하겠습니다.