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유진증권은 19일 농심(004370)에 대해 "눈높이에 부합하는 양호한 수준"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 275,000원으로 내놓았다. 유진증권 정성훈, 최순호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 유진증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 275,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





유진증권은 농심(004370)에 대해 "동사 3분기 영업이익 증가는 원가개선으로 매출총이익률이 27.2%로 전년대비 1.4%p개선, 마케팅비용의 효율적 관리로 판관비율이 21.6%로 전년대비 2.3%p하락한 데 기인한 것으로 추정된다"라고 분석했다. 또한 유진증권은 "투입원가 하락은 2010년에도 지속되지만, 건면과 국수류 중심의 신제품 출시 예정에 따른 마케팅비용이 증가해 원가개선효과가 일부 상쇄될 전망"라고 밝혔다. 한편 "원가개선에 따른 점진적 개선에도 불구, 성장동력을 통한 주가모멘텀이 확보될 때까지 주가 상승여력은 크지 않을 것으로 판단된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	15101.3	16758.5	18420	+9.91	4540	-1.29
영업이익	1138.2	1011.6	1210	+19.61	260	+3.83
순이익	1033.9	784.7	1380	+75.86	280	-37.14

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

유진증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년11월 238,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 275,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.
해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	NEUTRAL
목표주가	286,867	320,000	250,000

*최근 분기기준

오늘 유진증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 275,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 토러스증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나대투증권은 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 250,000원을 제시한 바 있다.

<유진증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091019 HOLD(유지) 275,000 20090831 HOLD(신규) 275,000 20090310 HOLD 254,000 20090305 HOLD(유지) 254,000 20081114 HOLD(유지) 238,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091019 유진 HOLD(유지) 275,000 20091005 하나대투 NEUTRAL 250,000 20090921 미래에셋 매수 312,000 20090918 하이 매수(유지) 290,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.