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대우증권은 7일 농심(004370)에 대해 "외부 환경이 빠르게 개선되고 있다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 290,000원으로 내놓았다. 대우증권 백운목, 이혜미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 290,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





대우증권은 농심(004370)에 대해 "2분기는 매출액 증가가 이익 증가에 크게 기여했지만 3분기 이후에는 원재료가격(국제가격 하락과 환율 하락)의 하락 효과가 나타나면서 매출액 증가 효과보다는 투입원가율 하락 효과가 더 크게 기여할 전망"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "2분기 라면 매출액은 13.9% 증가했고, 스낵은 가격인상 효과에다 물량 증가까지 나타나 매출액이 20.6% 증가했으며, 삼다수도 32.4% 증가하면서 분기 최고의 매출액을 기록했다"라고 밝혔다. 한편 "업계의 최대 관심사인 국내 밀가루 가격은 국제 밀가격과 환율이 현 상태를 유지한다면 4분기 이후에 인하될 가능성이 높다. 밀가루 가격이 10% 인하되면 동사는 연간 170~180억원의 이익 증가가 가능하다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	15101.3	16758.5	18580	+10.87	4610	+0.23
영업이익	1138.2	1011.6	1260	+24.56	270	+7.81
순이익	1033.9	784.7	1410	+79.69	290	-34.88

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년7월 270,000원이 저점으로 제시된 이후 2009년3월 300,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 290,000원으로 다소 하향조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전목표가 수준까지 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	284,091	320,000	260,000

*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 290,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 토러스증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화증권은 투자의견 'OUTPERFORM'에 목표주가 260,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090807 매수(유지) 290,000 20090717 매수(유지) 290,000 20090610 매수(유지) 280,000 20090528 매수(유지) 280,000 20090518 매수(유지) 280,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090807 대우 매수(유지) 290,000 20090730 토러스 매수(유지) 320,000 20090729 하이 매수(유지) 290,000 20090727 한화 OUTPERFORM 260,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.