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우리증권은 5일 농심(004370)에 대해 "곡물가격 하락과 원가절감 효과로 큰 폭의 수익성 개선"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 280,000원으로 내놓았다. 우리증권 최자현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 280,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





우리증권은 농심(004370)에 대해 "양호한 4분기 실적의 주요 요인으로는 국제 곡물가격 안정세가 실적에 온전히 반영되기 시작하였고(2008년 8월 밀가루 가격 8% 인하, 4분기부터 저렴한 가격의 팜유 및 전분 투입 시작), 2008년 하반기부터 노력해 온 원가절감 효과(스프류 원재료 공급 거래선 정비 및 대량/장기구매 계약 체결)로 원가율이 뚜렷히 개선되었기 때문"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "동사의 현 주가는 2009년 실적 기준 PER 11.7배, PBR 1.2배, EV/EBITDA 5.4배로 여전히 valuation 매력이 존재하며, 동사의 안정적인 재무구조와 독보적인 라면 시장점유율을 감안할 때 이러한 저평가 국면은 해소되어야 한다고 판단한다"라고 밝혔다. 한편 "원/달러 환율이 1,200원대로 안정화될 경우 추가적인 밀가루 가격 인하 가능성이 존재하므로, 동사의 실적은 2008년 3분기를 저점으로 2009년 빠른 수익성 개선을 보일 것"라고 전망했다.
◆ Report statistics

우리증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년5월 230,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 280,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	MARKETPERFORM(유지)
목표주가	264,250	300,000	248,000

*최근 분기기준

오늘 우리증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 280,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신영증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 248,000원을 제시한 바 있다.

<우리증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090305 매수(유지) 280,000 20090109 매수(유지) 280,000 20081114 매수(유지) 280,000 20081014 매수(유지) 280,000 20080918 매수(유지) 280,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090305 우리 매수(유지) 280,000 20090305 대신 매수(유지) 253,000 20090305 한국 매수(유지) 270,000 20090305 유진 HOLD(유지) 254,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.