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◇농심(시세분석,외인동향,기업분석)

-라면 시장 : 2 분기 출하량 전년동기 대비 증가 전망





-어려운 시장 환경에서 농심과 다른 업체의 1분기 영업 엇갈려







-절대적 우위의 제품 개발력과 투자 여력으로 신제품 시장을 주도 전망





-2분기 실적 프리뷰(Preview): 라면보다 스낵의 부진이 예상치를 소폭 끌어내릴 듯





[이데일리 이진철기자] 푸르덴셜투자증권은 14일 농심에 대해 "2분기 라면 판매는 전년동기 대비 4~6% 증가하며 다소 회복될 전망"이라며 "어려운 시장 환경에서 농심을 제외한 나머지 업체의 영업과 실적은 더 저하돼 농심의 확고한 지배력과 제품력이 유리하게 작용하고 있다"고 밝혔다. 푸르덴셜투자증권은 농심에 대한 투자의견 `매수`와 목표주가 32만5000원을 유지했다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 2분기 라면 내수 출하량은 전년동기 대비 4~6% 증가할 것으로 전망된다. 4월 라면 내수 출하량은 3만6583MT로 전년동기 대비 9.4% 증가하였다. 수량은 정상 수준으로 회복되었고, 증가율은 낮은 기저효과로 높았다. 2005년 4~6월 내수 출하량이 높은 기저효과와 라면 수요 부진으로 전년동월대비 각각 14.9%, 6.6%, 7.3% 감소하였다. 라면 시장은 아직까지 전환기로 회복 국면에 빠르게 들어가지 못하나, 현수준에서 더 이상 악화되지는 않을 전망이다. 시장 환경이 어려울수록 시장 지배력, 제품력, 마케팅 파워에 따라 업체간 영업의 명암이 엇갈릴 가능성이 높다. 1분기 농심의 시장 점유율은 73.1%로 전년동기 보다 0.9%p 상승하였고, 나머지 3사는 모두 하락하였다. 라면 매출에서 농심은 증가하였지만, 나머지 3사는 모두 감소하였다. 이것은 어려운 시장 환경 하에서 높은 비용의 마케팅을 낮은 수익성과 약한 시장 지배력의 하위 업체가 지속적으로 전개하기 힘들고, 그 효과가 점진적으로 반감되기 때문이다. 더구나 농심은 1분기에 마케팅을 강화하지 않았다. 1분기 광고선전비는 전년동기 대비 13.9%, 판매촉진비는 21.1% 감소하였다. 향후 분기별로 등락이 있겠지만, 농심의 지배력과 제품력은 영업에 매우 유리한 장치가 될 전망이다. 향후 라면 시장은 기능성과 웰빙, 두 가지 기준의 신제품 중심으로 점진적으로 이동할 전망이다. 그러나 이 시장의 흐름을 누구나 주도할 수 있는 것은 아니다. 무엇보다 기존과 다른 신제품을 개발할 수 있는 능력이 있고, 이를 대량 생산할 수 있는 투자 여력을 갖추고 있어야 한다. 가령 탕면과 대비되는 건면을 개발하고 생산할 수 있는 업체는 현재 농심 외에는 없는 상황이다. 향후 시장 전망이 밝은 냉동면 역시 동사가 우월한 위치에 있다. 2분기 실적은 라면보다 스낵의 부진이 예상치를 소폭 끌어내릴 전망이다. 1분기 스낵의 업계 전체 매출은 식품 첨가물 논란으로 전년동기 대비 9.7% 감소하였다. 농심 역시 3.8% 감소하였다. 그러나 스낵 시장은 2분기에도 여전히 어려운 상황이 지속되고 있다. 농심 경우 스낵은 이익 기여가 적지만, 매출 비중은 13.9%를 차지하고 있다. 이에 따라 2분기 매출과 영업이익은 추정치 3926억원, 404억원에 약 2~3% 못 미칠 가능성이 있다. (홍성수 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

농심 (004370) Nong-Shim 라면,스낵 업계 1위 업체 거래소 음식료

누적매출액	16,003억	자본총계	8,654억	자산총계	14,904	부채총계	6,250억
누적영업이익	1,502억	누적순이익	1,186억	유동부채	4,222억	고정부채	2,027억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 증가도중 2004년을 고점으로 최근 감소추세에 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 일시감소하였으나 최근 9.8%로 호전되었습니다. 수익성의 호전이 어떠한 이유에서인지 살펴보아야 하겠습니다.