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- 관련종목들과 비교해서 변동성↓ 수익률↑ - 관련종목들은 하락 우위, 음식료품업종 -2.88% - 증권사 목표주가 264,100원, 현재주가 대비 8% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수 - 주가등락폭은 다소 큰 편 - 거래비중 기관 39.11%, 외국인 32.32% - 주가와 투자심리는 강세, 거래량은 보통 - 주요 매물구간인 212,000원선은 지지대로 작용할 듯

관련종목들과 비교해서 변동성↓ 수익률↑ 19일 오후 12시1분 현재 전일대비 2.08% 오른 245,000원을 기록하고 있는 농심은 지난 1개월간 26.03% 상승했다. 동기간 동안에 주가의 변동성 지표인 표준편차는 5.2%를 기록했다. 이는 음식료품 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 농심의 월간 주가수익률은 가장 높았지만 변동성은 상대적으로 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 농심의 위험을 고려한 수익률은 5.0을 기록했는데, 변동성이 낮은 상태에서 주가흐름 또한 양호했기 때문에 위험대비 수익률은 가장 높은 수준을 유지했다. 뿐만아니라 음식료품업종의 위험대비수익률인 -1.9보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 농심이 속해 있는 음식료품업종은 코스피지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
농심	4위	5.2%	1위	26.0%	1위	5.0
롯데칠성	2위	6.2%	3위	-6.6%	2위	-1.0
롯데제과	5위	3.5%	2위	-4.4%	3위	-1.2
CJ제일제당	1위	8.7%	4위	-21.8%	4위	-2.5
오리온	3위	5.8%	5위	-24.3%	5위	-4.1
코스피	-	4.8%	-	-16.4%	-	-3.4
음식료품	-	4.2%	-	-8.2%	-	-1.9

관련종목들은 하락 우위, 음식료품업종 -2.88%

이 시각 현재 관련종목 중에서는 하락종목이 더 많은 가운데 음식료품업종이 2.88% 하락하고 있다.

롯데제과	1,085,000원 0 (0.00%)	오리온	140,000원 ▼2000(-1.41%)
CJ제일제당	127,500원 ▼7500(-5.56%)	롯데칠성	734,000원 ▼43000(-5.53%)

증권사 목표주가 264,100원, 현재주가 대비 8% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 농심의 평균 목표주가는 264,100원이다. 현재 주가는 245,000원으로 19,100원(8%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 현대증권의 정성훈 에널리스트가 " 최악의 국면은 지났다, 3분기 동사 영업이익의 부진은 원가상승으로 매출총이익이 전년대비 250억원수준의 감소를 보여 매출총이익률이 전년대비 8.1%p 하락했고, 마케팅비용집행이 지속된데 기인한다..." (이)라며 투자의견 Marketperform(유지)에 목표주가: 240,000원을 제시했고, 굿모닝신한증권의 유진 에널리스트가 " 수익성 개선의 서막이 시작됐다, 8월 중순부터 투입된 8% 인하된 소맥분이 4분기부터는 원가에 온전히 반영되는 가운데 저가 팜유 또한 투입되기 때문에 4분기부터 수익성이 개선될 전망..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 300,000원을 제시했다.

11월13일에 농심 3/4분기(2008년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2008 3/4분기	4,239.3억	83.7억	46.1억
직전분기 대비	7.4% 증가	56.3% 감소	69.6% 감소
전년동기 대비	7.0% 증가	68.3% 감소	81.0% 감소

농심 4/4분기(2008년10월~12월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
2008 4/4분기	4,499.6억	189.6억	182.0억
직전분기 대비	6.1% 증가	126.8% 증가	294.8% 증가
전년동기 대비	30.5% 증가	34.2% 감소	31.6% 감소

[재무분석 특징]

실적저조세 지속. 영업이익률 지속감소중이며 현재 5.73%로 업종평균 수준.유동성은 다시 개선중. PER은 18.35로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.32임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 농심은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 모두 상대적으로 적정한 수준에 있다고 할 수 있다.

	농심	롯데제과	CJ제일제당	오리온	롯데칠성
ROE	7.2	6.5	8.2	1.3	4.8
PER	18.4	14.0	23.4	131.0	14.5
PBR	1.3	0.9	1.9	1.8	0.7
기준년월	2008년9월	2008년9월		2008년9월	2008년9월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수 기관이 3일연속 주식을 팔고 있는 반면 외국인은 4일연속 주식을 사고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 최근에는 순매수량이 줄어들고 있음에도 불구하고 67,719주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 40,036주를 순매도했고, 개인들도 매도쪽으로 방향을 잡으면서 27,683주를 순매도했다. 주가등락폭은 다소 큰 편 최근 한달간 농심의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.57%로 집계됐다. 동기간 일평균 주가변동률은 8.31%로 장중 저점과 고점의 차이가 매우 컸음을 알 수 있다. 거래비중 기관 39.11%, 외국인 32.32% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 기관이 39.11%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 32.32%를 보였으며 개인은 28.55%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 41.44%로 가장 높았고, 외국인이 33.59%로 그 뒤를 이었다. 개인은 24.95%를 나타냈다.

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 강세, 거래량은 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 주가흐름처럼 투자심리도 개선되고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 최근 주가가 강하게 상승하면서 지속됐던 약세국면을 지나 상승국면으로의 진입을 시도하고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 212,000원선은 지지대로 작용할 듯 최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 212,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 또한 187,500원대에서 지지매물대가 비교적 큰 규모로 형성되어있다. 이중에서 212,000원대는 전체 거래의 15.6%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 187,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 212,000원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 212,000원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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