[투데이리포트]농심, "매출원가율 급등으로..."매수(유지)

[투데이리포트]농심, "매출원가율 급등으로..."매수(유지)_우리

평민

조회 383 2008/11/14 09:15

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

우리증권은 14일 농심(004370)에 대해 "매출원가율 급등으로 예상치 하회"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 280,000원으로 내놓았다. 우리증권 최자현, 김은경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 280,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

우리증권은 농심(004370)에 대해 "동사의 3분기 실적이 당사 추정치 및 시장 컨센서스를 하회한 이유는 원화 약세(3Q08 평균환율 1,065원/달러, 1,597원/유로 vs 3Q07 평균환율 928원/달러, 1,274원/유로)로 인한 매출원가율 상승(4.2%p), 그리고 팜유 및 전분 가격이 2분기 이후에 하락하였으나, 이것이 실제 생산에 투입되기까지 발생하는 3~4개월의 시차로 인해 3분기까지는 곡물가격 하락 효과가 없었기 때문"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "최근 환율 급등으로 그동안 지연되었던 2008년 곡물가격 하락 효과가 2009년 음식료업종 실적에 반영될 때, 동사는 매출액 대비 원재료 사용 비중(3분기 기준으로 전체 매출액의 34.6%)이 다른 음식료 업체보다 높아 업종 내에서 가장 큰 수혜를 입을 전망"라고 밝혔다. 한편 "전분(연간 700억원 추정)과 팜유(연간 480억원 추정)의 비중은 전체 원자재에서 14.8% 수준이며, 가격이 하락한 전분과 팜유가 4분기에 투입될 것이기 때문에 추가적인 소맥 가격 인하가 없더라도, 4분기에는 점진적인 실적 개선(q-q)이 기대된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

우리증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2007년11월 230,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 280,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	MARKETPERFORM(하향)
목표주가	256,708	300,000	197,000

*최근 분기기준

오늘 우리증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 280,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 굿모닝신한증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 197,000원을 제시한 바 있다.

<우리증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20081114	매수(유지)	280,000
20081014	매수(유지)	280,000
20080918	매수(유지)	280,000
20080829	매수(유지)	280,000
20080716	매수(유지)	280,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20081114	우리	매수(유지)	280,000
20081114	굿모닝신한	매수	300,000
20081114	유진	HOLD(유지)	238,000
20081114	현대	MARKETPERFORM(유지)	240,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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