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굿모닝신한증권은 25일 농심에 대해 최악의 시점은 통과했고 남은 이슈는 수익회복 강도라며 투자의견 매수, 목표주가 30만원을 유지했다.

유진 애널리스트는 "농심은 지난 3년간의 실적부진을 탈피하고 향후 점진적인 실적개선이 이뤄질 것으로 전망된다"며 "이는 2007년 4분기를 기점으로 라면 판매량이 3분기 연속 회복 추세를 보이고 있고, 주력제품의 가격인상 및 평균판매단가 증가에 따른 이익개선 효과에 기인한다"고 설명했다.

또 "라면물량 성장 추세는 2009년에도 지속될 것"이라며 "이는 라면판매량이 경기와 밀접하게 관계있는 바 경기 불황이 예상되는 2009년에는 라면 판매량이 더욱 증가할 것으로 예상되기 때문"이라고 말했다.

그는 "농심은 2008년 하반기부터 수익성이 개선될 전망인데 이는 2분기 실적부진의 주 원인이었던 원재료가격이 하향안정되고 있기 때문"이라며 "8월부터 8~10% 인하된 소맥이 투입되는 가운데 팜유, 전분가격 또한 하락해 하반기에는 이들 원재료가격의 구입대금이 감소해 원가개선 효과가 기대된다"고 설명했다.

정부의 물가안정책에 따라 최근 농심의 리스크 요인으로 지적되고 있는 라면 가격 인하 가능성은 낮아 농심의 수익성 훼손에 미치는 영향은 제한적일 것으로 예상했다.

아울러 "국내 라면시장이 성숙기를 지나 정체되는 단계에서 해외시장은 농심에게 정체된 국내시장을 극복할 매력적인 대안"이라며 "또한 전문 경영인 영입으로 인한 체질개선은 질적인 기업가치평가 요인으로 향후 주가가 재평가될 수 있는 CEO 프리미엄"이라고 덧붙였다.

김지은 기자 jekim@asiaeconomy.co.kr
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