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- 관련종목들과 비교해서 변동성이 커도 상승률은 낮은 편 - 관련종목들 혼조세, 유통업업종 -0.18% - 증권사 목표주가 265,300원, 현재주가 대비 40% 추가 상승여력 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.46%로 적정수준 - 외국인투자자의 거래참여 활발, 거래비중 62.51% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 236,000원선이 저항대로 작용

관련종목들과 비교해서 변동성이 커도 상승률은 낮은 편 12일 오전 9시35분 현재 전일대비 2.72% 오른 188,500원을 기록하고 있는 신세계는 지난 1개월간 11.08% 하락했다. 같은 기간동안에 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 2.1%를 기록했다. 이는 유통업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 신세계의 월간 변동성은 작았지만, 주가가 마이너스를 기록하면서 주가등락률도 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 신세계의 위험을 고려한 수익률은 -5.2를 기록했는데, 변동성은 상대적으로 낮지만 주가가 약세를 보였기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 모습을 나타냈다. 게다가 유통업업종의 위험대비수익률 -2.1보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 신세계가 속해 있는 유통업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
영원무역	1위	2.9%	4위	-9.2%	4위	-3.1
GS리테일	2위	2.7%	3위	-5.8%	3위	-2.1
SK네트웍스	3위	2.4%	1위	10.2%	2위	4.2
신세계	4위	2.1%	5위	-11.1%	5위	-5.2
BGF리테일	5위	1.6%	2위	7.8%	1위	4.8
코스피	-	0.7%	-	1.8%	-	2.5
유통업	-	0.9%	-	-1.9%	-	-2.1

관련종목들 혼조세, 유통업업종 -0.18%

이 시각 현재 관련종목들이 혼조세를 보이고 있는 동안 유통업업종은 0.18% 하락중이다.

SK네트웍스	11,000원 ▼50(-0.45%)	BGF리테일	70,600원 ▲600(+0.86%)
영원무역	59,400원 ▼100(-0.17%)	GS리테일	23,450원 ▲250(+1.08%)

증권사 목표주가 265,300원, 현재주가 대비 40% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 신세계의 평균 목표주가는 265,300원이다. 현재 주가는 188,500원으로 76,800원(40%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 동부증권의 차재헌 에널리스트가 " 더 보수적일 이유도 없다, 아직 소비심리 개선의 강도가 기대만큼 강하지는 않지만 이미 조정 받은 주가에서 추가적인 보수적 전망을 유지할 이유도 줄었다. 이미 시장에는 오프라인 대형 유통업체의 매출성장에 대한 기대감이 없지만 약간의 Top line 회복에도 양호한 실적 반등이 예상된다..." (이)라며 투자의견 HOLD에 목표주가: 270,000원을 제시했고, 현대증권의 이상구, 강재성 에널리스트가 " 3분기, 손익 중심 영업으로 호조, 3분기 별도기준 총매출액과 영업이익은 각각 +1%yoy, +15.6%yoy를 보여 예상보다 호조를 보였다. 7-8월 매출 회복과 판매마진 제고 노력 그리고 판관비 통제에 기인한다. 대형 점포인 강남점과 부산센텀시티점 실적 개선이 차별화된 이익 개선의 이유로 판단된다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 250,000원을 제시했다.

8월18일에 신세계 2/4분기(2014년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	5,686.3억	582.4억	436.7억
직전분기 대비	48.7% 증가	26.6% 증가	8.8% 증가
전년동기 대비	47.6% 증가	28.4% 증가	7.9% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 15.02%로 업종평균 상회. PER은 11.92로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.54로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 신세계는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 모두 가장 낮은 상태를 보이고 있다.

	신세계	BGF리테일	영원무역	SK네트웍스	GS리테일
ROE	4.5	-	4.6	-22.4	5.5
PER	11.9	-	58.7	-	20.5
PBR	0.5	8.6	2.7	1.1	1.1
기준년월	2014년3월		2014년3월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) 11월10일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 최근에는 순매수량이 줄어들고 있음에도 불구하고 43,097주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 123,750주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 166,847주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.46%로 적정수준 최근 한달간 신세계의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.46%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.31%를 나타내고 있다. 외국인투자자의 거래참여 활발, 거래비중 62.51% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 62.51%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 23.32%를 보였으며 기관은 14.15%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 61.41%로 가장 높았고, 개인이 24.21%로 그 뒤를 이었다. 기관은 14.37%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기적으로나마 반등이 나올 수 있지만 추세하락은 이어지고 있는 실정이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 236,000원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 236,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 236,000원대는 전체 거래의 22.3%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 201,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 201,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 201,500원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.