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[투데이리포트]신세계, "센트럴시티 지분인수..."HOLD_삼성
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| 삼성증권은 17일 신세계(004170)에 대해 "센트럴시티 지분인수, 불가피한 선택"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 257,000원을 내놓았다. 삼성증권 남옥진, 이서영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 신세계(004170)에 대해 "동사의 센트럴시티 지분 인수가격은 신세계 강남점의 실적 및 센트럴시티의 순이익 대비 다소 높다고 판단되나 지분인수는 불가피한 선택이라고 판단된다. 기존 신세계 강남점의 장기임대 계약은 2020년 만료 예정으로 만료 후 재계약 여부가 불확실한 상태였으며 인천점의 경우에도 확인이 되었듯이 임대 백화점일 경우 영업안정성이 낮고 기대이상의 매출이 지속될 경우 임대비용이 지속적으로 증가할 수 있다는 단점이 있다"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "인수금액 전액을 차입하고 이에 대한 이자가 약 3% 중반 수준으로 확정될 경우 이에 대한 동사의 이자부담은 연평균 약 350억원 수준으로 예상된다. 이는 기존 임대료 (약 400억원)와 비슷한 수치로 순이익에 미칠 영향은 미미할 전망"라고 밝혔다. 한편 "장기적인 관점에서는 주요 백화점의 부지매입을 통하여 불확실성을 해소하고 영업을 안정화 한 것은 긍정적이나, 동 인수를 위한 추가 차입으로 인하여 동사의 연말 차입금은 약 2조원을 상회할 전망이며 2015년 개점예정인 신규점포 관련, 향후에도 연평균 약 6,000억원의 CAPEX가 예상되어 차입금 부담은 지속적으로 증가할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2011년10월 372,000원까지 높아졌다가 2012년9월 257,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 257,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | HOLD(하향) |
| 목표주가 | 270,850 | 312,000 | 225,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 257,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한맥투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 312,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 LIG증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 225,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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