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[투데이리포트]신세계, "4분기 실적 부진은..."매수_교보
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| 교보증권은 12일 신세계(004170)에 대해 "4분기 실적 부진은 주가에 이미 반영되었다"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 690,000원을 내놓았다. 교보증권 김장우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 교보증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 교보증권은 신세계(004170)에 대해 "소비경기 호조 등에도 불구하고 4분기 실적이 부진하였던 원인은 Promotion비용 증가(이마트 개점 17주년 행사, 백화점 개점 80주년 행사 등), EDLP로 할인점 마진율 하락, 이마트몰, 이마트 트레이더스 등 신규사업관련 비용 증가 등 때문"라고 분석했다. 또한 교보증권은 "올해 1분기 주가는 지난 4분기 실적부진보다는 성장성 회복에 대한 기대감을 반영할 것으로 전망되며, 동사의 Promotion비용이 작년 10~11월을 정점으로 감소하고 있다는 점에서, 11년 1분기부터의 마진율은 정상수준으로 회귀할 것이라는 점도 긍정적"라고 밝혔다. 한편 "동사의 4분기 실적은 총액매출 3.7조원(11.4%yoy), 순매출 2.7조원(6.1%yoy), 영업이익 2,515억원(-3.0%yoy), 순이익 1,685억원(-0.0%yoy)를 기록한 것으로 추정되어 Consensus를 소폭 밑돌 것으로 보인다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 88910.6 | 100016.3 | 110121 | +10.1 | 26987 | -7.98 |
| 영업이익 | 8399.6 | 9193.1 | 10059 | +9.42 | 2515 | -1.72 |
| 순이익 | 5738.1 | 5680.4 | 11027 | +94.12 | 1685 | -2.22 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년12월 600,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 690,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 매출액이 소폭이나마 계속 늘었고 그동안 증시가 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 시장의 상승률보다 보수적이어서 이는 시황과 기업의 성장성을 크게 반영되지 않는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어드는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | BUY | HOLD |
| 목표주가 | 680,800 | 770,000 | 610,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 교보증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 690,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권은 투자의견 '매수A(유지)'에 목표주가 770,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 610,000원을 제시한 바 있다. |
| <교보증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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