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[투데이리포트]신세계, "잃을 것보다 얻을 ..."매수(유지)_메리츠
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| 메리츠증권은 16일 신세계(004170)에 대해 "잃을 것보다 얻을 것이 많다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 670,000원을 내놓았다. 메리츠증권 유주연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 메리츠증권은 신세계(004170)에 대해 "동사는 이미 확보된 부지, 규모의 경제효과 발생 등으로 경쟁사대비 저비용구조를 유지하고 있어, 타업체대비 높은 수익구조를 유지할 수 있을 것으로 판단된다. 이에 따라 Free Cash Flow는 2009년 100억원 규모에서 2010년 4,000억원 이상 창출이 가능할 전망"라고 분석했다. 또한 메리츠증권은 "BEP 도달에 통상 2~3년의 세월이 소요되었고, 2011년 상해 물류센터를 오픈함에 따라 수익성도 개선될 것으로 예상하여 중국사업의 영업이익은 2012년 이후 흑자로 전환될 전망"라고 밝혔다. 한편 "온라인쇼핑몰의 수익구조가 저가판매, 배송 등이 부담되는 저마진 구조이기 때문에 이에 대한 우려의 목소리도 높은 상황이나, 신선식품 위주로 특화되어 경쟁우위에 있으며(신선식품 특화, 묶음 배송의 편의성 등의 요인으로 가격 경쟁력 확보), 운송비 부담 역시 감소할 수 있는 구조이며, 매출 기여 확대로 비용부담이 커버될 수 있기 때문에 마진 하락은 제한적일 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 메리츠증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년1월 580,000원이 저점으로 제시된 이후 2009년9월 700,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 670,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(상향) | NEUTRAL |
| 목표주가 | 620,909 | 750,000 | 530,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 메리츠증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 670,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 750,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 530,000원을 제시한 바 있다. |
| <메리츠증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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