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IBK투자증권에서 13일 신세계(004170)에 대해 "대외 환경을 고려하지 않은 임차료 영향"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 280,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 안지영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨다운 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 신세계(004170)에 대해 "2분기 국내 면세점 업계는 매출액이 51%(yoy) 급감하며 영업적자는 현실적이고 공 통된 상황이다. 9월부터 공항 임대료 적용이 요율로 전환될 경우 2분기 DF의 임차료 는 기존 50% 감면(180억원)에서 3분기 270억원 감면이 추정된다. 제 3자 반송에 의 한 매출액은 6월 150억원(opm 3%)에서 3분기 200억원을 상회하며 증가세도 확인된 다. 궁국적으로 연간 수익 추정치 하향은 2분기 쇼크를 반영했지만 임대료 기준 변 화를 추정, 하반기 영업이익은 3분기 -190~-170억원, 4분기 160~170억원으로 연 내 흑자전환이 가능할 전망"라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "20.2Q(yoy) 연결 총매출액 -24.5%, 순매출액 -32.6%, 매출총이익 -31.2%, 영업 이익 -431억원, 순이익 -1,063억원으로 적자전환했다. 연결 매출액은 1) 면세점 - 45.7%(2Q 일매출 명동 51억원(1H19 69억원), 강남 9억원(1H19 17억원) 2) 인터내셔 날 -8.6%, 센트럴시티 -18.7%, 대구 -19.1%, 까사미아 37.9%의 영향 때문이다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2020년2월 360,000원까지 높아졌다가 2020년5월 280,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 280,000원으로 제시되고 있다.

오늘 IBK투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 280,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다.

[IBK투자증권 투자의견 추이]

- 2020.08.13 목표가 280,000 투자의견 BUY

- 2020.05.13 목표가 280,000 투자의견 BUY(유지)

- 2020.02.14 목표가 360,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.08.13 목표가 280,000 투자의견 BUY IBK투자증권

- 2020.08.13 목표가 300,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2020.08.13 목표가 300,000 투자의견 BUY(유지) 유진투자증권

- 2020.08.13 목표가 310,000 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자