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- 관련종목들 가운데 변동폭 작아도 수익율은 높아 - 관련종목들은 상승 우위, 유통업업종 보합권 유지 - 증권사 목표주가 369,000원, 현재주가 대비 28% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.74%로 적정수준 - 거래비중 기관 35.81%, 외국인 25.61% - 주가, 거래량, 투심 모두 강세 - 주요 매물구간인 256,000원선이 지지대로 작용.

관련종목들 가운데 변동폭 작아도 수익율은 높아 12일 오전 11시55분 현재 전일대비 2.87% 하락하면서 288,000원을 기록하고 있는 신세계는 지난 1개월간 12.06% 상승했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 2.1%를 기록했다. 이는 유통업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 신세계의 월간 주가수익률이 상당히 높았던 만큼 변동성도 다소 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 신세계의 위험을 고려한 수익률은 5.7을 기록했는데, 변동성은 높았으나 주가수익률이 양호했기 때문에 위험대비 수익률도 높은 수준을 나타냈다. 뿐만아니라 유통업업종의 위험대비수익률인 3.8보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 신세계가 속해 있는 유통업업종은 코스피지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 유통업업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
호텔신라	1위	2.4%	1위	12.4%	4위	5.1
신세계	2위	2.1%	2위	12.1%	1위	5.7
GS리테일	3위	1.5%	3위	8.0%	3위	5.3
현대백화점	4위	1.3%	4위	7.1%	2위	5.4
포스코대우	5위	1.1%	5위	-5.4%	5위	-4.9
코스피	-	0.7%	-	-0.9%	-	-1.2
유통업	-	0.6%	-	2.3%	-	3.8

관련종목들은 상승 우위, 유통업업종 보합권 유지

이 시각 현재 관련종목은 3종목이 상승, 1종목이 하락을 보이고 있는 가운데 유통업업종은 전일과 같은 (업종지수)pt를 유지하고 있다.

GS리테일	38,450원 ▲100(+0.26%)	포스코대우	18,350원 ▲50(+0.27%)
호텔신라	82,800원 ▼1200(-1.43%)	현대백화점	98,300원 ▲900(+0.92%)

증권사 목표주가 369,000원, 현재주가 대비 28% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 신세계의 평균 목표주가는 369,000원이다. 현재 주가는 288,000원으로 81,000원(28%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 키움증권의 박상준, 이범근 에널리스트가 " 백화점에서 면세점으로, 백화점은 1) 약해진 매크로 모멘텀과 2) 인천터미널점종료 영향으로 인해, 19년 영업이익은 전년 대비 감소할가능성이 높다. 하지만, 지역 1번점 전략과 대형 점포위주의 운영으로 기존점 성장률은 경쟁사 대비 양호할것으로 판단된다(SSG +3% 전망)…" (이)라며 투자의견 BUY(Initiate)에 목표주가: 350,000원을 제시했고, KB증권의 박신애 에널리스트가 " 우려를 불식시킨 견조한 실적, 백화점 실적은 2019년에도 백화점 3사 중우위를 지속할 것으로 예상된다. 부진한 소비 경기에도 불구하고, 고소득층 소비는 상대적으로 양호할 전망인데, 신세계 매출은 이와 동반 성장할 것으로 기대된다. 면세점은 2019년에 큰 폭의 이익 성장이 예상된다. 국내 면세점 업계의 2019년 성장률을 10% 미만으로 전망하고 있지만, 신세계는 강남점 및 인천T1 (DF1/5)의 일매출 상승 여력이 아직 높고, 외형 성장에 따른 수익성 개선이 가능하다…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 350,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 9.41%로 업종평균 상회. PER은 10.78로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.57로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 신세계는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.

	신세계	호텔신라	GS리테일	현대백화점	포스코대우
ROE	5.3	6.9	4.5	5.8	5.5
PER	10.8	61.2	26.2	8.3	14.1
PBR	0.6	4.2	1.2	0.5	0.8
기준년월	2018년9월	2018년9월	2018년9월	2018년9월	2018년9월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 기관이 2일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 2일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 206,015주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 우위를 지속하면서 26,015주를 순매도했고, 개인들도 매도쪽으로 방향을 잡으면서 180,000주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.74%로 적정수준 최근 한달간 신세계의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.74%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.96%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 35.81%, 외국인 25.61% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 38.57%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 35.81%를 보였으며 외국인은 25.61%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 40.82%로 가장 높았고, 개인이 35.47%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 23.7%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 강세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 매수 에너지가 강화되고 있다. 실리적인 측면에서는 주가흐름처럼 투자심리도 개선되고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중장기적으로 상승추세는 유효한 시점에서 단기조정양상을 보이고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 256,000원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 256,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 256,000원대는 전체 거래의 17%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 262,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 262,500원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 262,500원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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