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- 관련종목들 가운데서 변동폭은 낮지만 수익률은 커 - 관련종목들 혼조세, 유통업업종 +0.88% - 증권사 목표주가 392,600원, 현재주가 대비 32% 추가 상승여력 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) - 주가등락폭이 작아 - 거래비중 기관 40.22%, 외국인 26.75% - 투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세 - 주요 매물구간인 319,500원선이 저항대로 작용

관련종목들 가운데서 변동폭은 낮지만 수익률은 커 23일 오전 10시10분 현재 전일대비 3.85% 오른 297,000원을 기록하고 있는 신세계는 지난 1개월간 10.2% 상승했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 3.3%를 기록했다. 이는 유통업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 신세계의 월간 주가수익률이 가장 높았던 만큼 변동성도 상당히 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 신세계의 위험을 고려한 수익률은 3.0을 기록했는데, 변동성은 높았으나 주가수익률이 양호했기 때문에 위험대비 수익률도 높은 수준을 나타냈다. 뿐만아니라 유통업업종의 위험대비수익률인 -0.2보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 신세계가 속해 있는 유통업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
호텔신라	1위	4.2%	2위	9.5%	2위	2.2
신세계	2위	3.3%	1위	10.2%	1위	3.0
포스코대우	3위	3.2%	3위	7.0%	3위	2.1
BGF리테일	4위	2.8%	4위	-1.1%	4위	-0.3
GS리테일	5위	2.5%	5위	-5.5%	5위	-2.1
코스피	-	1.0%	-	0.2%	-	0.2
유통업	-	1.4%	-	-0.3%	-	-0.2

관련종목들 혼조세, 유통업업종 +0.88%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 유통업업종은 0.88% 상승중이다.

호텔신라	84,500원 ▲1400(+1.68%)	포스코대우	19,800원 ▲100(+0.51%)
BGF리테일	183,500원 ▼6000(-3.17%)	GS리테일	36,300원 ▼250(-0.68%)

증권사 목표주가 392,600원, 현재주가 대비 32% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 신세계의 평균 목표주가는 392,600원이다. 현재 주가는 297,000원으로 95,600원(32%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 삼성증권의 남욱진 에널리스트가 " 백화점 실적 양호, 면세점 이익은 3분기가 바닥, 3분기 연결 총액매출(회계상 매출 1.36조원)은 21.9% 증가한 2.1조원으로 컨센서스 수준을 달성하였으나 영업이익은 yoy 5.5% 감소한 702억원으로 컨센서스(754억원)을 하회. 백화점 실적은 양호했으나 면세점 영업이익이 적자 전환하여 부담으로 작용. 백화점 SSSg 7.4%로 2분기에 이어 높은 수준 유지, 영업이익 18.4% 증가한 470억원 기록…" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 400,000원을 제시했고, 유진투자증권의 주영훈 에널리스트가 " 현 주가는 면세점 가치가 반영되지 않았다, 신세계의의 2019년 순매출액과 영업이익은 각각 6조 4,872억원(+25.2%yoy),4,320억원(+2.8%yoy)을 기록할 것으로 전망한다. 매출액은 신규 면세점(인천공항 T1, 강남) 효과로 큰 폭으로 증가할 것으로 예상되나, 영업이익은 1)인천 백화점 영업종료(영업이익 약 400억원 제외), 2)신규 면세점 초기 영업손실로 인해전년과 유사한 수준이 예상된다…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 380,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 9.41%로 업종평균 상회. PER은 10.67로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.57로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 신세계는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 모두 가장 낮은 상태를 보이고 있다.

	신세계	BGF리테일	호텔신라	포스코대우	GS리테일
ROE	5.3	8.7	6.9	5.5	4.5
PER	10.7	73.6	61.4	15.5	24.4
PBR	0.6	6.4	4.2	0.9	1.1
기준년월	2018년9월		2018년9월	2018년9월	2018년9월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) 전일 외국인이 31,621주를 사들인 반면 기관은 18,312주를 팔았다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 순매도를 기록하다가 다시 순매수로 돌아서면서 89,649주를 순매수했고, 개인들도 매기를 떨어뜨리면서도 21,017주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 110,666주를 순매도했다. 주가등락폭이 작아 최근 한달간 신세계의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.89%로 집계됐다. 동기간 일평균 변동률은 0%로 장중에 주가변화폭는 매우 작았던 것으로 보인다. 거래비중 기관 40.22%, 외국인 26.75% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 기관이 40.22%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 33.01%를 보였으며 외국인은 26.75%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 40.33%로 가장 높았고, 개인이 32.47%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 27.18%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 지속됐던 하락국면을 마무리하면서 상승국면으로의 전환가능성이 높아지고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 319,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 319,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 319,500원대는 전체 거래의 15.9%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 280,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고는 있지만, 위로 제1매물대 저항구간인 319,500원대까지는 아직 거리가 상대적으로 멀고, 아래로 제2매물대 지지대인 280,000원이 더 가깝게 위치하고 있다. 향후에 조정을 받을때는 280,000원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 예상지지대까지는 거리가 꽤 남아있고, 그전까지는 조정구간이 나온다면 조정도 상당히 가볍게 전개될 가능성이 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 280,000원대의 지지가능성과 319,500원대의 저항가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.

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