thinkpool

하이증권은 28일 한솔제지(004150)에 대해 "다시 불거진 계열사 부실 문제"라며 투자의견을 'HOLD(하향)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 13,500원으로 내놓았다. 하이증권 박종대 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(하향)'의견은 하이증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스와 견주어 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 13,500원은 직전에 발표된 목표가 16,000원 대비 -15.6% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





하이증권은 한솔제지(004150)에 대해 "그룹차원에서 한솔건설의 생존방안을 지속적으로 모색하고 있고, 상황이 악화될 경우 추가적인 지원 가능성을 배제할 수 없어, 한솔건설의 재무구조 정상화 전까지 이는 동사의 주가 상승을 제한하는 요인으로 작용할 가능성이 크다고 판단된다"라고 분석했다. 또한 하이증권은 "동사의 3분기 경상이익과 당기순이익은 각각 394억과 260억원으로 영업이익 대비 저조한 수준에 머물렀는데, 계열사인 한솔건설의 부실자산 상각으로 275억원의 지분법손실이 발생하여, 아트원제지 등 기타 계열사들의 양호한 지분법이익에도 불구하고 전체적으로 149.5억원의 지분법손실이 발생했기 때문"라고 밝혔다. 한편 "당분간 한솔건설 재무구조 개선 과정을 주시하면서, 내년도 상반기 미국의 중국 지류 수출품 반덤핑 조치에 대한 반사이익 가시화 시점(3월 정도 예상)을 기다려보는 것이 타당해 보인다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	11203.7	13360.1	13910	+4.12	3894	+9.84
영업이익	447.8	923.9	1445	+56.4	527	+3.97
순이익	-89.3	28.1	549	+1853.74	167	-35.73

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

목표주가는 2009년4월 13,400원이 저점으로 제시된 이후 2009년8월 16,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 13,500원으로 다소 하향조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(하향)
목표주가	16,150	19,000	13,500

*최근 분기기준

오늘 하이증권에서 발표된 'HOLD(하향)'의견 및 목표주가 13,500원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 19,000원을 제시한 바 있다.

<하이증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091028 HOLD(하향) 13,500 20090819 매수(유지) 16,000 20090803 매수(유지) 14,400 20090730 매수(유지) 14,400 20090703 매수(유지) 13,400		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091028 하이 HOLD(하향) 13,500 20091028 신한금융투자 매수 16,200 20091028 한화 매수(유지) 17,800 20091028 대우 매수(유지) 19,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.