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대우증권은 28일 한솔제지(004150)에 대해 "부실을 드러내도 Earnings surprise"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 19,000원으로 내놓았다. 대우증권 유정현, 남경민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 19,000원은 직전에 발표된 목표가 16,000원 대비 18.8% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 57.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





대우증권은 한솔제지(004150)에 대해 "3Q 세전이익은 한솔건설 상각(275억원)으로 지분법 손실이 150억원 발생했으나 업황 호전에 따른 영업이익 급증과 환율하락에 의한 외환관련순익 162억원(vs. 3Q08 141억원 손실) 발생으로 394억원(YoY 흑전)으로 집계되면서 earnings surprise를 기록했다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "3Q 한솔건설 상각으로 계열사 리스크에 대한 우려가 다시 제기되고 있으나 제지업황 호전과 국내 인쇄용지 시장 점유율 46%에서 비롯되는 동사의 영업이익 규모 level-up으로 자회사의 체감 리스크는 과거에 비해 완화되었다고 할 수 있다"라고 밝혔다. 한편 "작년 말 7,547억원에 달했던 순차입금은 차입금 상환 노력으로 올 연말에 6,000억원 미만으로 감소할 전망이며, 3Q 중 자산재평가에 따른 자본증가(1,540억원)로 부채비율은 작년 말 199%에서 올해 말에 130% 수준까지 하락할 것으로 보인다"라고 전망했다.
◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년9월 22,000원까지 높아졌다가 2009년3월 13,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 19,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌고 또한 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	16,244	19,000	14,000

*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 19,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 14,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091028 매수(유지) 19,000 20090928 매수(유지) 16,000 20090922 매수 16,000 20090826 매수 16,000 20090810 매수(유지) 16,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091028 대우 매수(유지) 19,000 20091028 현대 매수(유지) 16,500 20091009 우리 매수(유지) 16,000 20091006 동양 매수(신규) 16,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.