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하이증권은 4일 한솔제지(004150)에 대해 "수익성 개선 빨라질 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 13,400원으로 내놓았다. 하이증권 박종대 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 하이증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 13,400원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨다운 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 41.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





하이증권은 한솔제지(004150)에 대해 "환율하락에 따른 원화표시 수출가격 하락세 전환에도 불구하고, 제품-원료가격 스프레드 확대로 원가율 개선은 지속될 전망"라고 분석했다. 또한 하이증권은 "국내 제지산업의 선행지표인 민간소비와 출판인쇄BSI가 지난 4분기 저점 확인 후 반등하고 있고, 4월 미국 ISM신규주문지수와 소비자심리 지수가 각각 17개월, 20개월만에 전년동월대비 플러스(각각 YoY 1.7%, 4%)로 돌아서는 등 경기회복이 점차 가시화되고 있다"라고 밝혔다. 한편 "완만한 환율하락은 부정적으로 보이진 않는다. 환율하락으로 인한 수출 실적 감소보다는 외환관련손실 감소폭이 더 클 것으로 예상(1.3억달러 외화부채로 환율 10원 하락시 13억원 경상이익 증가, 단, 3천만 달러에 대해서는 4월말 환율기준 적용)된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/2Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	11203.7	13360.1	13094	-1.99	3211	-3.93
영업이익	447.8	923.9	1346	+45.69	302	-1.54
순이익	-89.3	28.1	695	+2373.31	55	+115.01

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

하이증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년5월 23,000원까지 높아졌다가 년월 13,400원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 13,400원으로 제시되고 있다.
해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(M)	BUY(M)
목표주가	12,900	16,200	12,000

*최근 분기기준

오늘 하이증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 13,400원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 16,200원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(상향)'에 목표주가 12,000원을 제시한 바 있다.

<하이증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090504 매수(유지) 13,400 20090428 매수(유지) 13,400 20080519 매수(신규) 23,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090504 하이 매수(유지) 13,400 20090504 굿모닝신한 매수 12,000 20090504 한화 매수(유지) 12,500 20090504 대신 매수(유지) 12,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.