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HMC증권은 4일 한솔제지(004150)에 대해 "양호한 영업실적이지만, 자회사 실적은 부담"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 12,000원으로 내놓았다. HMC증권 이주병 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 HMC증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 12,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





HMC증권은 한솔제지(004150)에 대해 "동사의 2009년 1분기 잠정실적은 기대 이상의 영업실적 달성에도 불구하고 자회사 실적부진으로 영업외수지 적자폭이 확대되면서 순이익이 당사 전망치와 유사한 실적을 나타냈다"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "동사는 2008년 말에 2009년 4월~6월 수출액에 대해 외화차입금(3,000만 $)과 외화사채(6,000만 $)를 외화위험회피수단으로 지정하여 현금흐름위험회피회계를 적용하였는데, 실현시기가 각각 4월과 6월로 환율상황(적용환율 1,000.2원)에 따라 영업실적 변동폭이 확대될 것으로 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "2분기 실적에서도 제지산업 구조조정에 따른 시장지배력 확대와 출하량 회복, Pulp가격 하락에 따른 margin spread 개선 등이 호재로 작용할 것으로 보이지만, 환율과 자회사 관련 이슈에서 자유롭지 못한 상황인 만큼 당분간 제한적인 주가 흐름이 예상된다"라고 전망했다.
◆ Report statistics


증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	MARKETPERFORM(유지)
목표주가	12,709	16,200	9,500

*최근 분기기준

오늘 HMC증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 12,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 16,200원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 9,500원을 제시한 바 있다.

<HMC증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090504 매수(유지) 12,000 20090410 매수(상향) 12,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090504 HMC 매수(유지) 12,000 20090428 하이 매수(유지) 13,400 20090401 대우 매수(유지) 13,000 20090302 SK 매수(상향) 12,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.