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- 위험대비수익률 -2.2로 하위권, 업종평균치보다 낮아 - 관련종목들 상승 우위, 종이목재업종 +2.27% - 증권사 목표주가 17,400원, 현재주가 대비 63% 추가 상승여력 - 장기적 관점에서 턴어라운드 추세 유효 - 기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수 - 주가등락폭이 너무 커 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 38.24% - 주가와 투자심리는 보통, 거래량은 침체 - 현재주가 근처인 10,300원대에 주요매물대 있어

위험대비수익률 -2.2로 하위권, 업종평균치보다 낮아 17일 오후 2시11분 현재 전일대비 2.93% 오른 10,550원을 기록하고 있는 한솔제지는 지난 1개월간 15.14% 하락했다. 동기간 동안에 주가의 변동성 지표인 표준편차는 6.8%를 기록했다. 이는 종이목재 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한솔제지의 월간 변동성은 주요종목군 내에서 중간 수준이었으나 주가등락률은 상대적으로나 절대적으로 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 한솔제지의 위험을 고려한 수익률은 -2.2를 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 종이목재업종의 위험대비수익률인 -2.0보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한솔제지가 속해 있는 종이목재업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
세하	1위	9.6%	1위	15.5%	1위	1.6
무림페이퍼	5위	5.0%	2위	5.9%	2위	1.1
한국제지	2위	8.5%	3위	-6.5%	3위	-0.7
한솔제지	3위	6.8%	4위	-15.1%	4위	-2.2
동해펄프	4위	6.1%	5위	-31.0%	5위	-5.0
코스피	-	4.8%	-	-7.0%	-	-1.4
종이목재	-	5.5%	-	-11.0%	-	-2.0

관련종목들 상승 우위, 종이목재업종 +2.27%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 종이목재업종은 2.27% 상승중이다.

세하	5,320원 ▲70(+1.33%)	동해펄프	4,740원 ▼110(-2.27%)
한국제지	28,900원 ▲2000(+7.43%)	무림페이퍼	9,350원 ▲460(+5.17%)

증권사 목표주가 17,400원, 현재주가 대비 63% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한솔제지의 평균 목표주가는 17,400원이다. 현재 주가는 10,550원으로 6,850원(63%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 LIG증권의 김지효 에널리스트가 " 실적기대보다 리스크, 글로벌 수요 감소 가능성이 커 환율상승에 따른 원자재 도입단가 인상을 수출가격에 전가하기 어려울 전망..." (이)라며 투자의견 N/R에 목표주가:원을 제시했고, 굿모닝신한증권의 이선경 에널리스트가 " 외환손실보다는 영업실적 호조 지속 여부에 주목, 3분기 영업실적 호조는 인쇄용지부문이 주도했다. 원재료 비용 부담 증가에 비해 제품가 상승폭이 낮은 산업용지 이익률은 2분기 9.8%대에서 6.8%로 하락했고 투입비율을 감안한 원재료 가격 부담 증가에 비해 가격 인상폭이 컸던 인쇄용지 영업이익률은 2분기 5.3%에서 3분기에는 7.5% 까지 크게 개선되었다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 17,200원을 제시했다.

11월12일에 한솔제지 3/4분기(2008년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2008 3/4분기	3,506.2억	267.4억	-135.3억
직전분기 대비	10.8% 증가	10.5% 증가	적자반전
전년동기 대비	28.7% 증가	246.4% 증가	적자지속

[재무분석 특징]

장기적 관점에서 턴어라운드 추세 유효. 영업이익률 최근 회복세를 보이며 현재 6.77%로 업종평균 상회. PBR은 0.93으로 다소 낮은편

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한솔제지는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER과 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태로 유지되고 있다.

	한솔제지	한국제지	세하	동해펄프	무림페이퍼
ROE	-1.6	0.0	7.1	3.7	0.3
PER	-	1149.0	20.8	10.4	186.4
PBR	0.9	0.5	1.5	0.4	0.6
기준년월	2008년9월	2008년9월	2008년9월	2008년9월	2008년9월

기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수 기관이 3일연속 주식을 팔고 있는 반면 외국인은 13일연속 주식을 사고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 1,536,250주를 순매수한 반면, 기관은 매도 관점으로 접근하면서 1,458,629주를 순매도했고, 개인들도 초반에 동종목을 순매도한 이후에 근래에는 순매도량을 줄이면서 77,621주를 순매도한 것으로 집계됐다. 주가등락폭이 너무 커 최근 한달간 한솔제지의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 1.76%로 집계됐다. 동기간 일평균 주가변동률은 10.49%로 장중 주가등락이 심하기 때문에 투자시 주의가 요망된다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 38.24% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 53.34%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 38.24%를 보였으며 외국인은 8.41%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 54.88%로 가장 높았고, 기관이 42.6%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 2.51%를 나타냈다.

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 보통, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 10,300원대에 주요매물대 있어 최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 10,300원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 또한 12,900원대에서 저항매물대가 비교적 큰 규모로 형성되어있다. 이중에서 10,300원대는 전체 거래의 29.8%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 12,900원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다.

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