thinkpool

- 업종평균에 비해서 변동성 대비 성과가 좋아 - 관련종목들 혼조세, 종이목재업종 -0.72% - 증권사 목표주가 18,000원, 현재주가 대비 38% 추가 상승여력 - 장기적 관점에서 턴어라운드 추세 유효 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도 - 상장주식수 대비 거래량은 0.96%로 적정수준 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 40.68% - 주가, 거래량, 투자심리 모두 약세 - 주요 매물구간인 14,200원선은 저항대로 작용할 듯

업종평균에 비해서 변동성 대비 성과가 좋아 18일 오후 2시20분 현재 전일대비 1.51% 하락하면서 13,050원을 기록하고 있는 한솔제지는 지난 1개월간 11.26% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 3.4%를 기록했다. 이는 종이목재 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한솔제지의 주가가 월간기준으로 선방하는 모습을 보였지만 변동성도 다소 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 한솔제지의 위험을 고려한 수익률은 -3.3을 기록했는데, 변동성은 높은 편이나 상대적으로 주가하락률이 낮아서 위험대비 수익률은 중간수준을 유지했다. 그럼에도 종이목재업종의 위험대비수익률 -6.8보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한솔제지가 속해 있는 종이목재업종은 코스피지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
무림페이퍼	3위	1.9%	1위	-1.2%	1위	-0.6
세하	1위	9.6%	5위	-30.5%	2위	-3.1
한솔제지	2위	3.4%	2위	-11.3%	3위	-3.3
한국제지	5위	1.5%	3위	-12.9%	4위	-8.5
동해펄프	4위	1.7%	4위	-17.9%	5위	-10.5
코스피	-	1.2%	-	-13.3%	-	-11.0
종이목재	-	1.8%	-	-12.4%	-	-6.8

관련종목들 혼조세, 종이목재업종 -0.72%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 종이목재업종은 0.72% 하락하고 있다.

한국제지	34,550원 ▼850(-2.40%)	세하	9,910원 ▲110(+1.12%)
무림페이퍼	9,830원 ▼130(-1.31%)	동해펄프	9,400원 ▲10(+0.11%)

증권사 목표주가 18,000원, 현재주가 대비 38% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한솔제지의 평균 목표주가는 18,000원이다. 현재 주가는 13,050원으로 4,950원(38%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사 투자의견을 보면 대우증권의 송흥익, 이선애 에널리스트가 " 구조조정의 효과 본격적으로 가시화, 원가 상승 요인에도 불구하고 매출과 수익성이 함께 좋아지고 있는 것은 구조조정의 결과로 만성 공급과잉이 해소되면서 가격 결정력을 확보했기 때문..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 18,000원을 제시했다.

4월22일에 한솔제지 1/4분기(2008년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2008 1/4분기	3,035.2억	184.6억	4.3억
직전분기 대비	3.8% 감소	4.6% 증가	흑자전환
전년동기 대비	13.5% 증가	103.1% 증가	흑자전환

[재무분석 특징]

장기적 관점에서 턴어라운드 추세 유효. 영업이익률 최근 회복세를 보이며 현재 4.68%로 업종평균 상회. PER은 951.45로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.03임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한솔제지는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 보여주고 있다.

	한솔제지	무림페이퍼	세하	동해펄프	한국제지
ROE	0.1	3.2	4.2	4.1	-0.5
PER	951.5	21.2	67.4	35.0	-
PBR	1.0	0.7	2.8	1.4	0.6
기준년월	2008년3월	2008년3월	2008년3월	2008년3월	2008년3월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도 7월16일부터 전일까지 기관이 2거래일 연속 순매수했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매매관점을 매도에서 매수로 전환하면서 149,610주를 순매수했고, 기관도 초반에 동종목을 순매수한 이후에 최근에는 순매수량이 줄어들고 있음에도 불구하고 621,081주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도쪽으로 방향을 잡으면서 770,691주를 순매도한 것으로 나타났다. 상장주식수 대비 거래량은 0.96%로 적정수준 최근 한달간 한솔제지의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.96%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 5.31%를 나타내고 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 40.68% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 52.53%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 40.68%를 보였으며 외국인은 6.78%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 53.07%로 가장 높았고, 기관이 39.17%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 7.75%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투자심리 모두 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기적으로나마 반등이 나올 수 있지만 추세하락은 이어지고 있는 실정이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 14,200원선은 저항대로 작용할 듯 최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 14,200원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 또한 12,100원대에서 지지매물대가 비교적 큰 규모로 형성되어있다. 이중에서 14,200원대는 전체 거래의 15.2%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 12,100원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고는 있지만, 위로 제1매물대 저항구간인 14,200원대까지는 아직 거리가 상대적으로 멀고, 아래로 제2매물대 지지대인 12,100원이 더 가깝게 위치하고 있다. 향후에 조정을 받을때는 12,100원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 예상지지대까지는 거리가 꽤 남아있고, 그전까지는 조정구간이 나온다면 조정도 상당히 가볍게 전개될 가능성이 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 12,100원대의 지지가능성과 14,200원대의 저항가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.

ⓒ 한경닷컴 & 씽크풀, 무단 전재 및 재배포 금지